中国联通（600050）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国联通（600050）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2929.85亿元，同比上升0.99%，归母净利润87.72亿元，同比上升5.2%。按单季度数据看，第三季度营业总收入927.83亿元，同比上升0.0%，第三季度归母净利润24.23亿元，同比上升5.4%。本报告期中国联通盈利能力上升，毛利率同比增幅3.67%，净利率同比增幅4.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.97%，同比增3.67%，净利率6.8%，同比增4.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计430.98亿元，三费占营收比14.71%，同比减0.21%，每股净资产5.5元，同比增5.13%，每股经营性现金流1.87元，同比增1.91%，每股收益0.28元，同比增5.24%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.98%，历来资本回报率不强。去年的净利率为5.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.15%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.58%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达785.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在96.63亿元，每股收益均值在0.31元。

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