华融化学（301256）：营收大幅增长但盈利能力承压，现金流与应收账款风险需关注

近期华融化学（301256）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华融化学（301256）2025年前三季度实现营业总收入12.64亿元，同比增长53.53%；归母净利润为5310.59万元，同比下降17.01%；扣非净利润为3265.44万元，同比下降9.71%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4.94亿元，同比增长62.4%；归母净利润为2022.12万元，同比增长1.26%；扣非净利润为1476.03万元，同比增长44.41%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为9.67%，同比下降43.3%；净利率为4.2%，同比下降45.94%。尽管收入显著增长，但盈利水平明显下滑。

三费合计为4104.04万元，三费占营收比例为3.25%，同比下降48.99%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.3亿元，较上年同期下降43.20%；应收账款为1.86亿元，同比增长84.96%；有息负债为2.35亿元，同比下降69.45%，表明债务压力明显减轻。

股东回报与现金流

每股净资产为3.56元，同比增长0.8%；每股收益为0.11元，同比下降17.03%；每股经营性现金流为-0.1元，同比下降210.46%，反映经营现金流状况恶化。

风险提示

财报分析指出，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为9.8%，建议关注现金流状况。同时，应收账款与利润之比高达184.96%，回款风险值得警惕。

此外，公司近年来ROIC表现偏弱，2024年ROIC为4.68%，低于上市以来中位数10.01%，且业绩呈现周期性波动特征，产品附加值整体一般。

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