ST天龙（300029）：2025年前三季度营收利润双降，现金流与净资产承压但Q3单季收入显著回升

近期*ST天龙（300029）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST天龙（300029）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现仍处低迷状态。报告期内，公司实现营业总收入5163.83万元，同比下降58.03%；归母净利润为-1465.35万元，同比下降187.20%；扣非净利润为-1617.17万元，同比下降174.56%，延续了过往的亏损态势。

尽管前三季度整体业绩下滑明显，但第三季度单季数据显示一定改善迹象。2025年第三季度营业总收入达3690.0万元，同比上升88.44%；归母净利润为-35.05万元，同比上升92.39%；扣非净利润为-112.94万元，同比上升71.15%，亏损幅度大幅收窄。

盈利能力分析

公司在盈利能力方面表现不佳。2025年三季报毛利率为28.7%，同比增长111.83%，显示出成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率为-28.43%，同比减少576.61%，表明期间费用、资产减值或其他非经常性损失对公司盈利造成严重拖累。

每股收益为-0.07元，同比减少187.80%；每股净资产为-0.09元，同比减少207.84%，已陷入资不抵债状态，股东权益面临严峻挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司应收账款达1.36亿元，虽较去年同期的1.64亿元下降16.88%，但仍处于高位。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达84.69%，回款压力显著。

货币资金余额为644.18万元，较2024年同期的1549.6万元下降58.43%，流动性紧张。每股经营性现金流为-0.07元，同比改善19.9%，但连续三年经营性现金流净额均值为负，显示主营业务造血能力薄弱。

综合财务风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在较高财务风险：

• 货币资金/流动负债比率仅为5.98%，短期偿债能力极弱；
• 近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-21.83%，持续依赖外部融资维持运营；
• 历史ROIC中位数为-47.7%，2024年最低达-287.57%，投资回报长期为负；
• 上市以来15份年报中有10次亏损，基本面稳定性差。

综上所述，ST天龙当前仍处于经营困境之中，虽Q3收入出现积极反弹，但整体盈利能力、资产负债结构及现金流状况均不容乐观，需重点关注其后续资金链安全与业务可持续性。

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