弘宇股份（002890）三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期弘宇股份（002890）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

弘宇股份（002890）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，弘宇股份实现营业总收入2.43亿元，同比下降4.9%；归母净利润为1189.88万元，同比下降13.65%；扣非净利润为932.44万元，同比下降6.95%。整体业绩呈现下滑趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为6982.92万元，同比下降0.27%；归母净利润为353.93万元，同比下降22.31%；扣非净利润为244.11万元，同比下降27.82%，盈利能力明显承压。

二、盈利能力分析

公司本期毛利率为17.5%，同比增长6.81%，但净利率为4.89%，同比减少9.2%。尽管毛利有所提升，但净利润水平下降显著，反映出在成本控制或非经常性损益方面存在压力。

每股收益为0.07元，同比下降13.69%；每股经营性现金流为-0.24元，同比减少390.31%，表明公司经营活动产生的现金流状况恶化，盈利质量有所下降。

三、费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为1796.56万元，三费占营收比例为7.38%，较上年同期上升0.57个百分点，期间费用负担略有加重。

货币资金为5338.85万元，较去年同期增长20.09%；应收账款为1.03亿元，较去年同期下降1.91%。虽然应收账款小幅回落，但其规模仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达612.64%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

公司无有息负债，现金资产状况较为健康，短期偿债能力较强。

四、投资回报与业务模式

根据历史数据，公司去年ROIC为2.83%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为5.26%，投资回报整体一般。2019年最低ROIC为1.55%，反映公司在部分年度盈利能力较弱。

公司净利率历史水平为5.24%，产品附加值一般。当前业务模式主要依赖研发驱动，需进一步关注研发投入的实际转化效率及可持续性。

五、风险提示

财报体检工具特别指出，应重点关注公司应收账款状况，因应收账款与利润之比已达612.64%，可能存在较大的坏账风险或利润兑现延迟问题。

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