华映科技（000536）2025年三季报财务分析：营收下滑亏损收窄，流动性与债务风险持续承压

近期华映科技（000536）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

华映科技（000536）2025年前三季度实现营业总收入10.39亿元，同比下降21.03%；归母净利润为-7.22亿元，同比上升14.94%；扣非净利润为-7.25亿元，同比上升16.10%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度较去年同期有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.18亿元，同比下降29.54%；归母净利润为-2.45亿元，同比上升13.85%；扣非净利润为-2.45亿元，同比上升16.25%，延续了亏损收窄趋势，但营收下滑速度加剧。

盈利能力指标

公司盈利能力依然严峻。报告期内毛利率为-27.39%，同比增加0.57个百分点；净利率为-69.52%，同比减少7.75个百分点。三费合计达2.72亿元，三费占营收比为26.13%，同比上升14.95%，显示期间费用压力进一步加大。

每股收益为-0.26元，同比上升14.96%；每股净资产为0.21元，同比下降63.72%；每股经营性现金流为-0.01元，同比减少115.33%，反映股东权益和现金流状况显著恶化。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为6.68亿元，较上年同期的7.35亿元下降9.12%；应收账款为3901.74万元，较上年同期的1亿元大幅下降61.08%，可能与回款加强或销售收缩有关。

有息负债为38.56亿元，较上年同期的38.11亿元微增1.18%；有息资产负债率为49.47%，处于较高水平。流动比率仅为0.27，显示短期偿债能力严重不足。货币资金与流动负债之比为21.36%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为15.46%，两项指标均偏低，提示流动性风险突出。

综合财务评价

从业务层面看，公司产品附加值较低，历史净利率长期为负，过去10年中位数ROIC为-5.77%，投资回报表现极差。公司自上市以来共披露31份年报，出现亏损年份达11次，整体财务稳定性较差。

当前需重点关注其现金流状况及高负债带来的持续经营风险。尽管亏损同比收窄，但营收持续下滑、净资产大幅缩水、经营性现金流趋弱等问题仍不容忽视。

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