物产环能（603071）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险上升

近期物产环能（603071）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

物产环能（603071）2025年前三季度实现营业总收入269.79亿元，同比下降12.84%；归母净利润为4.53亿元，同比下降15.1%；扣非净利润为4.33亿元，同比下降9.03%。整体业绩呈现下滑趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为85.57亿元，同比下降22.38%；归母净利润为1.5亿元，同比下降13.32%；但扣非净利润达1.41亿元，同比上升10.42%，显示出核心经营业务盈利能力有所恢复。

盈利能力分析

公司本期毛利率为4.99%，同比提升9.19%；净利率为2.13%，同比上升3.42%，表明在成本控制或定价策略方面有一定优化。尽管如此，每股收益为0.81元，同比下降15.62%，反映出股东回报水平有所下降。

三费合计为2.44亿元，占营业收入比例为0.91%，较上年同期增长15.24%，费用控制压力略有上升。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为12.74亿元，同比增长32.08%，增速显著高于收入和利润变动幅度。应收账款与利润之比已达172.48%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的坏账风险。

有息负债为9.3亿元，较去年同期的19.18亿元大幅减少51.50%，显示公司在降低债务负担方面取得明显进展。

货币资金为8.28亿元，同比下降16.79%。货币资金与流动负债之比为34.37%，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比较低（6.7%），短期偿债能力需持续关注。

现金流与股东价值

每股经营性现金流为3.19元，同比大幅提升605.39%（上年同期为-0.63元），说明经营活动现金流入显著增强，现金流质量明显改善。

公司预计股息率为4.41%，具备一定分红吸引力。每股净资产为10.11元，同比增长6.19%，反映股东权益稳步积累。

综合评价

虽然公司营收与净利润同比下滑，但毛利率、净利率及经营性现金流均有积极变化，核心业务韧性显现。然而，应收账款高企、货币资金偏低等问题仍构成潜在风险点，未来需重点关注资产质量和流动性管理。

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