晋西车轴（600495）盈利能力显著提升但现金流与应收账款风险仍存

近期晋西车轴（600495）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

晋西车轴（600495）2025年三季报财务分析

整体经营表现

截至2025年三季报，晋西车轴实现营业总收入8.72亿元，同比下降0.11%；归母净利润达2211.44万元，同比大幅上升268.03%；扣非净利润为98.52万元，相比去年同期的-3309.88万元，同比增长102.98%。尽管营收基本持平，但净利润实现显著增长，反映出公司盈利能力明显改善。

盈利能力分析

公司毛利率为13.48%，同比增幅达42.3%；净利率为2.54%，同比增幅高达268.46%。盈利能力提升的同时，期间费用控制成效显著，销售、管理、财务三项费用合计占营收比例为6.39%，同比下降17.79个百分点。每股收益为0.02元，同比增加260.00%；每股净资产为2.71元，同比增长0.84%，显示出股东权益稳步增长。

单季度表现下滑

从单季度数据看，2025年第三季度公司营业总收入为2.64亿元，同比下降40.52%；归母净利润为821.35万元，同比下降68.22%；扣非净利润为179.32万元，同比下降89.9%。第三季度多项指标出现明显回落，表明短期经营面临压力。

资产与现金流状况

货币资金为3.57亿元，较去年同期的4.28亿元减少16.52%。应收账款为5.26亿元，较去年同期的4.57亿元增长15.24%，处于较高水平。每股经营性现金流为-0.09元，虽同比改善30.03%，但仍为负值，反映经营活动现金流出压力未完全缓解。

风险提示

根据财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为10.52%，需关注其短期偿债能力。此外，应收账款与利润之比高达2280.77%，表明盈利质量可能受到高应收影响，存在回款风险。

投资回报与商业模式

公司历史资本回报率偏低，2024年ROIC为0.41%，近10年中位数为0.46%，最低曾至2021年的0.14%，整体投资回报较弱。业务模式主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式可持续性及其对长期盈利能力的影响。

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