祥生医疗（688358）2025年三季报财务分析：营收利润双降但单季盈利改善，费用管控有效但应收账款风险需关注

近期祥生医疗（688358）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

祥生医疗（688358）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和净利润同比有所下滑，但第三季度单季盈利能力显著提升。报告期内，公司实现营业总收入3.43亿元，同比下降5.27%；归母净利润为9392.05万元，同比下降4.56%；扣非净利润为8696.66万元，同比下降2.69%。

单季度表现亮眼

尽管前三季度整体业绩承压，但第三季度单季数据显示积极信号。2025年第三季度，公司营业总收入达1.07亿元，同比下降6.68%；然而，归母净利润达到2422.41万元，同比上升41.95%；扣非净利润为2314.06万元，同比上升53.63%，显示出盈利能力明显增强。

盈利能力稳中有升

公司在毛利率与净利率方面表现稳健。本期毛利率为59.82%，同比增加1.13个百分点；净利率为27.37%，同比提升0.75个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制能力较强。

费用管控成效显现

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4850.86万元，三费占营收比例为14.14%，较上年同期下降2.61个百分点，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.98亿元，较去年同期的9.51亿元略有减少；有息负债为293.8万元，同比下降27.50%，偿债压力较小。每股净资产为12.49元，同比增长1.77%；每股经营性现金流为0.65元，同比增长3.78%，显示现金流状况较为健康。

风险提示：应收账款增长较快

财报数据显示，公司应收账款为1.98亿元，较去年同期的1.8亿元增长10.17%，增速高于收入降幅。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达141.17%，建议重点关注其回款风险。

投资回报情况

据分析，公司上年度ROIC为7.82%，资本回报率处于一般水平。上市以来中位数ROIC为9.47%，整体投资回报较好，但在2024年录得最低ROIC，为7.82%。

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