花园生物（300401）2025年三季报财务分析：营收微降、净利下滑，扣非净利增长但债务压力需关注

近期花园生物（300401）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

花园生物（300401）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现趋于平稳偏弱。报告期内，公司实现营业总收入9.36亿元，较上年同期的9.38亿元同比下降0.2%；归母净利润为2.34亿元，同比下降3.07%；扣非净利润达2.21亿元，同比增长9.06%，显示出主业盈利能力有所增强。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司经营承压明显。第三季度营业总收入为3.0亿元，同比下降10.99%；归母净利润为7251.23万元，同比下降27.02%；扣非净利润为7170.44万元，同比下降23.71%，三项核心指标均出现较大幅度下滑。

盈利能力分析

公司盈利能力指标略有回落。2025年三季报毛利率为55.25%，同比减少5.02个百分点；净利率为25.01%，同比下降2.87个百分点。尽管利润率有所下降，但仍维持在较高水平，反映产品附加值依然较强。

费用与资产结构

期间费用控制取得成效。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.01亿元，三费占营收比例为21.48%，同比下降19.35个百分点，表明公司在成本管控方面有所优化。

资产结构方面，货币资金为12.41亿元，较上年同期的10.97亿元增长13.07%；应收账款为2.28亿元，同比增长20.26%；有息负债为19.81亿元，较上年同期的18.39亿元上升7.72%。

股东回报与现金流

每股净资产为5.81元，同比增长9.61%；每股收益为0.43元，同比下降4.44%；每股经营性现金流为0.64元，同比提升27.02%，显示公司经营活动现金生成能力增强。

风险提示

财报体检工具指出，公司有息资产负债率已达到33.49%，建议关注其债务状况。虽然当前现金流表现良好，但持续的有息负债增长可能带来一定的偿债压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支及营销驱动，需进一步评估资本支出项目的回报合理性及其刚性带来的资金压力。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为11.2%，2024年度ROIC为6.97%，投资回报处于一般水平。

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