沃华医药（002107）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期沃华医药（002107）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

沃华医药（002107）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现较大幅度改善。报告期内，公司营业总收入达6.25亿元，同比增长8.31%；归母净利润为6399.5万元，同比大幅上升179.34%；扣非净利润为6127.11万元，同比增长187.87%，显示出盈利质量同步提升。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司实现营业总收入1.99亿元，同比增长9.77%；归母净利润为1931.86万元，同比增长63.33%；扣非净利润为1853.56万元，同比增长61.81%，表明公司在当季继续保持良好增长态势。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。2025年三季报毛利率为75.12%，同比提升3.95个百分点；净利率达到9.44%，同比增幅高达170.34%。该变化反映出公司在成本控制和运营效率方面取得积极进展。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.69亿元，三费占营收比例为59.07%，同比下降4.09个百分点，体现费用管控能力有所加强。

资产结构方面，货币资金为3.93亿元，较上年同期的3.27亿元增长20.00%；应收账款为6321.47万元，较上年同期的6423万元微降1.58%。有息负债为91.18万元，处于较低水平。

每股指标表现

每股收益为0.11元，同比增长175.0%；每股净资产为1.2元，同比增长1.2%；每股经营性现金流为0.19元，同比增长63.12%，多项每股指标均呈现积极变化。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但需关注潜在风险。财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比较高，应收账款/利润已达173.65%，可能对公司未来现金流稳定性构成压力。

此外，历史数据显示公司去年ROIC为3.7%，低于十年中位数10.56%，资本回报能力有待进一步提升。公司商业模式依赖研发及营销驱动，其持续性和有效性需持续跟踪观察。

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