尚纬股份（603333）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期尚纬股份（603333）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

尚纬股份（603333）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

尚纬股份2025年前三季度实现营业总收入9.45亿元，同比下降21.12%；归母净利润为-2568.91万元，同比下降235.22%；扣非净利润为-3091.14万元，同比下降265.91%。公司盈利能力显著下滑，已由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.96亿元，同比下降15.4%；归母净利润为593.49万元，同比下降72.48%；扣非净利润为531.01万元，同比下降74.87%。尽管三季度仍保持盈利，但利润规模大幅收缩。

二、盈利能力分析

公司毛利率为15.07%，同比减少21.47个百分点；净利率为-2.75%，同比减少274.78个百分点。盈利能力持续承压，产品附加值较低，成本控制面临挑战。

三、费用与资产质量

销售费用、管理费用和财务费用合计1.22亿元，三费占营收比为12.92%，同比上升5.48个百分点，期间费用压力加大。

截至报告期末，公司应收账款为9.13亿元，较2024年同期的10.69亿元下降14.54%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达5589.49%，回款风险较高，资产质量承压。

货币资金为4.46亿元，同比增长0.67%；有息负债为5.68亿元，同比下降12.70%。货币资金对流动负债覆盖能力有限，财报体检工具提示“货币资金/流动负债仅为75.2%”，短期偿债能力偏弱。

四、股东回报与现金流

每股净资产为3.32元，同比下降2.11%；每股收益为-0.04元，同比下降233.33%；每股经营性现金流为-0.1元，同比下降1383.72%。经营性现金流恶化明显，表明主营业务现金创造能力严重不足。

五、综合评价

根据证券之星价投圈分析工具，公司去年ROIC为1.27%，近十年中位数ROIC为1.23%，投资回报长期处于较低水平，2016年曾出现-4.57%的负回报。上市以来已有3次年度亏损，商业模式稳定性较弱。

公司当前业绩主要依赖研发及营销驱动，但净利率仅0.92%（基于去年数据），附加值不高，可持续性存疑。

建议重点关注公司应收账款回收情况及经营性现金流改善进展。

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