国邦医药（605507）2025年三季报财务分析：盈利质量提升但应收账款压力需关注

近期国邦医药（605507）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国邦医药（605507）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现稳健，盈利能力有所增强。报告期内，公司实现营业总收入44.7亿元，同比增长1.17%；归母净利润达6.7亿元，同比增长15.78%；扣非净利润为6.19亿元，同比增长9.59%。

从单季度数据来看，第三季度营业收入为14.44亿元，同比下降5.39%；但归母净利润达到2.15亿元，同比增长23.17%；扣非净利润为1.83亿元，同比增长7.87%，显示出公司在收入承压背景下仍具备较强的盈利韧性。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为26.9%，同比提升2.81个百分点；净利率为14.94%，同比上升14.09个百分点，反映出成本控制和经营效率的优化。

每股收益为1.21元，同比增长16.35%；每股净资产为14.8元，同比增长5.5%，表明股东权益稳步增长。

运营与现金流表现

经营活动现金流显著改善，每股经营性现金流为0.73元，较上年同期的0.06元大幅增长1133.38%，显示公司主营业务回款能力明显增强。

三费合计占营收比例为6.28%，较去年同期的6.12%上升2.74%，费用管控略有承压。

资产与偿债能力

货币资金为13.12亿元，较去年同期的14.75亿元下降11.05%；应收账款为8.75亿元，同比增长7.56%，处于上升趋势。

有息负债为9.58亿元，较去年同期的9.09亿元增长5.39%，债务规模小幅上升。

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润之比已达111.91%，可能存在一定回款风险。

投资回报与业务评价

据分析工具数据显示，公司去年ROIC为9.03%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为13.25%，整体投资回报较好。2023年最低ROIC为7.17%，投资回报表现波动较小。

公司净利率为13.25%，产品附加值较高，主营业务具备较强竞争力。

总结

综合来看，国邦医药在2025年前三季度实现了盈利质量的提升，尤其体现在净利润增速、净利率和经营性现金流的显著改善。然而，营收增长乏力、应收账款高企及费用占比上升等问题仍需引起重视。未来需重点关注应收账款管理及收入端复苏情况。

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