天风证券：给予地素时尚增持评级

天风证券股份有限公司孙海洋近期对地素时尚进行研究并发布了研究报告《升级重塑品牌及渠道》，给予地素时尚增持评级。

　　地素时尚(603587)

　　公司发布半年报

　　25Q2营收6亿，同减1%，归母净利0.88亿同减22%，扣非后归母净利0.7亿，同减37%。

　　25H1公司营收11亿，同减6%，归母净利1.7亿，同减24%，扣非后归母净利1.3亿，同减28%。

　　推出全新品牌标识“时钟花”，创新升级品牌视觉形象

　　2025年初，公司DAZZLE品牌发布全新“时钟花”品牌标识。以此全新标识为灵感，DAZZLE推出全新“时钟花”系列成衣及配饰，运用独有的肌理再造精妙工艺，完美融合四季针织、魔方旗袍等经典品类，用时装语言叙述东方艺术审美。

　　梳理d’zzit品牌定位，全新升级品牌形象

　　为了更好地契合年轻消费群体的审美趋势和生活方式，2025年4月d’zzit品牌官宣了刘浩存作为全新代言人。此次品牌重塑不仅限于代言人，还包括了对品牌视觉识别（VI）设计的全面升级，以及线下门店的改造。通过这些举措，d’zzit品牌旨在全面提升其在年轻消费者心中的吸引力和市场竞争力，从而在竞争激烈的时尚行业中脱颖而出。

　　全新品牌旗舰店亮相，打造线下购物新体验

　　全新品牌旗舰店Maison DAZZLE的亮相，标志着DAZZLE品牌在时尚领域的又一重要里程碑。未来，DAZZLE将继续秉承“矛盾冲突美学”的品牌理念，为消费者带来更多优质、时尚的产品与服务，助力品牌在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现长期稳健发展。

　　持续落地数字化建设，驱动数智化变革

　　在数字化转型的战略目标下，公司坚持推进数字化改革。2025H1公司信息化、数智化工作主要包括两方面内容。首先，在优化商品数字化建设方面，公司采取了一系列创新举措，旨在提升运营效率与市场竞争力。其次，公司持续优化消费者数字运营体系，实现对消费者差异化、精细化运营。2025年，公司成功搭建会员积分抽奖小程序，这是公司“消费者数字运营体系”的具象化落地载体。

　　调整盈利预测，维持“增持”评级

　　考虑消费环境变化及市场竞争加剧，我们调整盈利预测，预计公司25-27年营收分别为22/24/25亿，归母净利分别为3.0/3.3/3.8亿（前值为3.3/3.5/4.0亿），对应PE分别为20/18/16x。

　　风险提示：消费疲软、市场竞争加剧、开店不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为31.7%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.46亿，根据现价换算的预测PE为7.02。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

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