伟能集团（01608.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期伟能集团（01608.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,依托控股股东的强大业务网络,本集团稳步推进分布式发电市场的布局,并推动各项目逐步建设及落地。随着项目陆续投入营运,业务基础日益稳固,为未来盈利能力的改善创造有利条件。透过持续优化业务结构及提升营运效能,本集团正坚实迈向长远发展目标。
      本集团实施战略性的资产管理措施,顺利完成资产处置,不仅有效降低财务成本,更推动业绩扭亏为盈。
      系统集成(‘SI’)业务
      截至2025年6月30日止六个月,本集团录得SI业务收益约150.2百万港元,毛利约27.7百万港元,主要客户集中于中国大陆、香港及中东地区。
      开展SI项目一般涉及较大规模的前期财务支出,主要用于设备采购。监于本集团在过去一年面对一定程度的流动资金压力,为确保项目质量与交付可靠性,本集团审慎调整资源分配策略,暂缓签订部分新项目,集中资源稳妥推进现有项目,以避免因资金调度压力而导致项目延误或执行风险。本集团亦进一步优化客户组合,秉持审慎原则,积极甄选具良好信誉、稳健财务背景及长期合作潜力的优质客户,以提升整体项目成功率及资源使用效益。尽管SI业务整体收益较2024年同期下跌56.5%,但凭藉策略调整,业务盈利能力有实质性改善,毛利率提高至约18.5%。
      投资、建设及营运(‘IBO’)业务
      截至2025年6月30日止六个月,本集团录得IBO业务收益及毛利约461.9百万港元及约94.6百万港元。尽管收益较2024年同期轻微下跌2%,但得益于营运效率的提升,毛利同比增长2.7%,整体毛利率亦改善至20.5%。
      本集团的IBO业务在多个海外市场稳步推进,展现出良好的发展势头与灵活的营运策略。于印尼,随着新旧产能的协同整合,区域经营质量不断提升,于2025年6月30日有约200兆瓦的合约容量正在营运。近年于巴淡岛投入营运的三个合共150兆瓦的发电站表现突出,为该地区业绩增长注入新动力。同时,部分发电站根据市场需求动态调整运行策略,确保资产效益最大化。
      于巴西,本集团持续优化营运管理体系,在营的61.2兆瓦合约容量中有两个发电站分别已完成和在建柴油光伏混能升级工程。尽管项目在2025年上半年受到阶段性的小幅成本波动影响,但整体营运效率仍维持在理想水平,展现出良好的抗压能力。
      在中亚市场,位于乌兹别克的100兆瓦发电站建设工程进展顺利,其中场地已准备就绪,土木工程已完工,主要设备也已安装完成。本集团将持续深耕中亚新兴市场,充分发挥与控股股东的协同优势,扎实推进项目开发与落地。
      于缅甸,本集团在复杂的政治环境下继续缩减项目规模。本集团合资公司正积极评估资产营运策略,并根据市场需求与风险状况调整项目节奏,保留未来重新启动的空间。

业务展望：

踏入2025年下半年,全球能源产业正加速迈向结构性转型。电力已从基础设施支撑演进成为数位经济与低碳转型的核心驱动力。各国政策日益关注于能源供应的稳定性、灵活性及区域自主性,为本集团的分布式发电及系统集成业务提供了清晰的成长方向与策略空间。
      在IBO业务方面,本集团将持续扩大海外布局,聚焦具备稳定政策环境或长期电力需求增长潜力的市场。本集团将进一步优化现有资产的营运效率,并积极推动在建项目如期投产,提高整体资产回报率。位于乌兹别克的项目进展顺利,预期将于下半年投入营运,成为本集团进军中亚市场的重要里程碑。印尼与巴西的现有资产亦将透过技术升级与营运优化,提升燃料转化效率与资产回报率。未来,本集团将加快推进较大规模的项目,并探索与当地政府及能源机构的合作机会,以加强区域电力供应的韧性。同时,本集团也将积极评估缅甸资产的重启条件,视政治与市场环境变化,灵活调整资源配置,保留长期价值。
      SI业务方面,本集团将进一步发挥其系统集成领域的技术优势与市场网络,锁定高潜力客户群,包括数据中心、智慧城市及工业电气化项目。面对全球对灵活电力解决方案的需求增长以及结合过往的卓越营运经验,本集团将继续审慎而灵活地改善客户组合,提升项目成功率与资金使用效率,进一步改善毛利率与盈利能力。
      凭藉控股股东的资源支持,本集团将不断强化项目开发能力与资产管理效率,持续推进海外业务扩张。未来,本集团将以更具前瞻性的策略,在全球能源格局变化中寻求突破,致力成为新兴市场能源基础设施的关键参与者,为股东创造可持续的长期价值。

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