股市必读：ST凯文（002425）9月19日披露最新机构调研信息

截至2025年9月19日收盘，ST凯文(002425)报收于3.9元，上涨1.04%，换手率2.27%，成交量21.74万手，成交额8336.74万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月19日主力资金净流出299.61万元，散户资金呈净流入态势。
• 来自机构调研要点：公司明确《遮天世界》《全明星觉醒》由腾讯代理发行，上线时间以腾讯游戏公布为准。
• 来自机构调研要点：公司已对前期会计差错进行更正，将在收到行政处罚决定书满十二个月后申请撤销其他风险警示。

交易信息汇总

资金流向

9月19日主力资金净流出299.61万元；游资资金净流入129.99万元；散户资金净流入169.62万元。

机构调研要点

• 公司排期上线的主要产品包括《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》等，其中《遮天世界》《全明星觉醒》由腾讯代理发行，具体上线时间以腾讯游戏公布为准；《奥特曼光之战士》即将开启全渠道预约。
• 《航海王：集结》由朝夕光年代理发行，上线时间以发行商公布为准。
• 出售投资性房地产旨在优化资产结构，不涉及主营业务变更，目前房产尚未出售。
• 公司使命为成为领先的活跃互动娱乐创作平台，愿景是成为值得信赖的互动娱乐品牌，创造无边界体验。
• 截至2025年半年报，募投项目累计实现收益18161万元，暂无募投项目未上线即计提损失的情况。
• 海外市场已是公司重要收入来源，《三国志2017》《圣斗士星矢重生》系列、《荣耀新三国》等在日韩、港澳台及东南亚地区保持稳定营收；2026年业绩目标可参考《凯撒（中国）文化股份有限公司2025年员工持股计划（草案）》中的考核指标。
• 近期股价波动受市场与宏观因素影响，公司将持续推进核心战略，强化经营管理。
• 2025年股权激励解锁条件为营业收入较2024年增长不低于20%，且当年毛利额不低于1000万元；上半年营收同比增长，但新游戏利润贡献尚不明显，经营仍承压，公司将加快产品上线节奏以改善业绩。
• 公司已完成会计差错更正及相关财务报表追溯调整，将在满足条件后申请撤销其他风险警示。
• 商誉余额为91亿元，公司将依规开展减值测试并履行信息披露义务。
• 总经理何啸威收购公司股权的资金来源于自有或自筹，当前交易正按协议推进，尚待深交所合规性审核，双方正积极推动进程。
• 公司将聚焦主业，加快新品研发与上线，优化产品结构，实施降本增效，挖掘市场潜力，力争实现全年经营目标。

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