海通恒信（01905.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海通恒信（01905.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2025年上半年,本集团坚持党建引领与企业生产经营同频共振,立足租赁本源,聚焦国家政策和产业导向,深耕细分领域,持续优化资产结构,全面加强内外部资源整合,释放融合协同内生动能,降低融资成本,加大金融科技投入,为公司高质量发展注入更强动能。党建引领高质量发展,持续优化资产结构本集团坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大精神,紧扣服务国家战略和实体经济主线,扎实做好金融‘五篇大文章’;坚持党建引领与企业经营同频共振,持续发挥党建品牌辐射带动和示范引领作用;不断巩固拓展主题教育和党纪学习教育成果,以作风建设新成效续写高质量发展新篇章。截至2025年6月30日止六个月,本集团实现收入总额及其他收入、收益人民币3,520.8百万元,实现期间溢利人民币784.9百万元。截至2025年6月30日,本集团资产总额为人民币111,131.4百万元,与上年末相比基本持平,权益总额为人民币20,372.9百万元,较上年末增长2.0%。本集团坚定立足租赁本源,围绕‘一体两翼’‘一大一小’发展战略方针,紧密围绕金融‘五篇大文章’深耕产业细分赛道,主动调整业务投放。2025年上半年,本集团积极发挥科技金融创新优势,深化战略新兴产业与未来产业布局,基于券商系融资租赁公司特色,为科技型企业提供匹配其经营特点、覆盖其成长周期的综合性金融服务,助力新质生产力发展;加强绿色金融场景建设,细分领域拓展进一步深入,在氢能重卡、氢能大巴、新能源矿卡等前沿场景取得进一步突破,助力绿色低碳产业发展;丰富普惠金融产品体系,围绕设备及厂商打造租赁产品,保持对中小微企业的支持力度,优化普惠金融业务策略;探索养老金融租赁支持,研究定制养老产品手册,重点关注优质医养结合、康养机构、养老设备企业的金融服务需求,积极为养老辅具、老年用品、适老化家居设备生产商提供服务,进一步助力银发经济发展;专注数字金融产业培育,加强布局算力及人工智能领域,积极支持新一代信息技术及相关制造业发展,助力企业数字化、智能化转型。我们强化资产配置导向功能,制定兼具前瞻性与可行性的资产配置策略,大力拓展先进制造、绿色租赁、数字经济、科创租赁等战略新兴领域业务,持续优化资产结构。2025年上半年,我们进一步提升高端装备制造、智能制造、新材料等领域扶持力度,先进制造业务新增投放人民币72.03亿元,较上年同期增长37.2%,截至2025年6月30日,先进制造生息资产余额为人民币202.50亿元;持续探索融资租赁支持绿色‘双碳’发展,助力绿色环保产业转型升级,按照上海市《绿色融资租赁项目认定规则》,绿色租赁业务新增投放人民币34.04亿元,截至2025年6月30日,绿色租赁生息资产余额为人民币189.74亿元;优化数字经济领域业务布局,数字经济业务新增投放人民币5.50亿元,截至2025年6月30日,数字经济生息资产余额为人民币47.17亿元;不断提升服务科创企业力度,助力国家新质生产力加快形成,科创租赁业务新增投放人民币26.06亿元,截至2025年6月30日,科创租赁生息资产余额为人民币68.08亿元。全面加强内外部资源整合,释放融合协同内生动能2025年3月,本集团的间接控股股东变更为国泰海通证券。我们积极对接国泰海通证券全新治理体系和经营管理要求,持续加强协同联动,借助其‘投行—投资—投研’体系,进一步提升产业化研究水平;同时,融入集团企业客户服务体系,深度盘活客户资源,就产业资源、区域资源整合展开深入探讨,深化证券与租赁的战略协同,更好满足客户多元化需求。我们构建高效的协同联动对接基础,探讨切实可行的‘投行+融资租赁’与‘投资+融资租赁’协同方案,紧密围绕企业客户全生命周期探索协同模式,在客户资源共享、联合营销、投融结合等方面形成合力,发挥券商系融资租赁公司优势,不断锻造长期竞争力。本集团高度重视行业间交流,持续拓宽产业间合作,不断提升外部合作能级,深化推动业务转型发展。2025年上半年,我们受邀参加长三角G60科创走廊ESG发展联盟首届会员大会暨企业ESG实践交流研讨会,并当选副理事长单位,助力传统产业绿色转型升级、与新兴产业协同发展,为长三角一体化高质量发展投入海通恒信力量;受邀参加2025陆家嘴论坛,深度探讨金融服务未来产业等关键问题,并在2025上海全生命周期科创金融服务集中发布仪式上发布海通恒信‘科创租’产品,体现公司在科技金融产品与资本市场联动、跨机构协同等方面的创新表现;受邀参加第二届融资租赁资产证券化高质量发展大会,分别与行业内处于头部地位的中资银行、外资银行完成银租合作集中签约;受邀参加由上海绿色低碳创新服务基地与申能环境科技有限公司联合主办的第三届上海绿色低碳技术创新大赛优秀项目展示报告会,助力具有前瞻性、创新性和应用价值的绿色低碳项目的挖掘与推广。此外,我们成功举办‘电动贵州’绿色物流主题产业沙龙,与国泰海通证券共同打造‘国泰海通投—租联动’综合金融方案,专注大交通领域新能源化转型,助力西南地区绿色物流高质量发展;积极协助上海联合产权交易所推动融资租赁行业租赁资产流转,进一步深化区域市场化合作。我们荣获由上海绿色金融服务平台颁发的‘绿色效益杰出行动机构奖’,申报参评的‘30万吨╱年废铅蓄电池及铅废物再生利用项目’‘莆田市秀屿三棵树11.81MW分布式光伏项目’同时荣获该平台颁发的‘绿色效益贡献奖’。我们专业深耕交通运输领域的恒运子公司获评中国汽车流通协会‘2024年度商用车金融业务领航之星’荣誉。优化负债结构,降低融资成本,创新融资助力产业化布局本集团持续拓展多元化融资渠道,积极探索创新融资模式,引导优质资金注入,助力产业化布局。同时,本集团进一步强化与金融机构深度合作,优化信贷条件,融资成本显着下降。截至2025年6月30日,本集团与64家金融机构建立授信关系,累计获得授信额度约为人民币1,127亿元,其中未使用的授信余额约为人民币586亿元。本集团的有息负债中,间接融资余额占比51%,主要包括:银团贷款、银行流动资金贷款及银行承兑汇票等;直接融资余额占比49%,主要包括:中期票据、公司债券、资产支持证券、超短期融资券及短期融资券等。本集团间接融资与直接融资比例结构合理,融资成本进一步降低,2025年上半年计息负债平均付息率为2.94%,较上年同期下降0.59个百分点。本集团持续创新融资方式,切实增强金融服务国家战略的精准性和持续性,有效助力产业化转型升级。2025年上半年,本集团与新开发银行、中国银行上海市分行共同签署环保专项银团贷款协议,该银团为海通恒信首个环保概念主题银团,同时也是新开发银行首次通过银团模式撬动私营资本的重要实践,专项为污水处理、固废垃圾处置和冶金废气发电等绿色环保类项目提供设备租赁融资,赋能本集团绿色租赁业务长远发展;成功落地行业首单挂钩‘ESG+两重两新’的银团贷款,并采用分组银团贷款模式,首组资金贷款利率挂钩海通恒信在环境保护、社会责任及公司治理三大维度的绩效表现,次组资金锚定‘两重两新’战略领域,开创了绿色金融与产业升级协同赋能的创新模式;成功发行‘海通恒信30号绿色资产支持专项计划’及‘海通恒信科技创新公司债券(数字经济)’,分别聚焦国家政策鼓励的新能源车辆及充电桩等优质绿色类资产与互联网数据中心、卫星传输与遥感信息服务、应用软件开发、网络安全服务等数字经济核心领域,充分体现了我们对绿色发展和科技创新等关键领域的投入决心。我们积极探索行业领先的创新融资产品并获得市场广泛认可,荣获上海市融资租赁行业协会颁发的2024年度中国融资租赁行业创新融资奖‘金泉奖’之‘年度最佳融资租赁行业债券发起人奖’‘年度最佳创新融资项目奖’‘年度最佳科技创新资本市场创新融资奖’以及‘年度最佳普惠租赁资本市场创新融资奖’四项殊荣。持续提升全面风险管理水平,资产质量保持平稳本集团秉承审慎主动、全周期、全流程的风险管理理念,持续推动全面风险管理体系建设不断完善,提升管理制度与组织架构的健全性、信息系统的可靠性、人才队伍的专业性、风险应对机制的有效性以及风险管理文化的广泛性,确保公司资产安全,整体风险可测、可控、可承受。我们强调以数据为基础,以量化为核心,以研究为驱动力,以金融科技为抓手,致力于将各类风险管控措施嵌入业务运营的各个环节,不断升级完善风险管理系统,推动基于大数据分析的风险模型与审批体系建设,进一步提升全流程风险管控能力和主动风险管理水平。我们不断丰富风险管理工具组合,包括但不限于:持续优化智能预警中心,建立健全‘早识别、早预警、早暴露、早处置’的风险预警机制;整合海量数据及报表,重新搭建具有创新性的一站式风险管理门户平台,实现资产数据的集中化管理、可视化呈现、自动化分析,并不断优化风险主动识别功能;引入更多种类物联网GPS预警模型、设备手环预警模型、外部舆情系统等,实现多维度智能化分析,不断提升对租赁物的实时监控和管理能力。此外,本集团还通过主动管理资产配置、快速应对化解风险事件、积极探索创新资产处置方式、不断加大资产处置力度等举措,增强了风险防范和处置能力。截至2025年6月30日,本集团不良资产率为1.16%,较上年末下降0.01个百分点,不良资产拨备覆盖率为310.49%,资产质量保持平稳,不良资产率处于安全可控水平,风险抵御能力较强。提升合规治理能力,筑牢合规管理基础本集团秉持‘全员合规,合规从管理层做起,合规创造价值,合规是公司生存基础’的合规理念,通过制度体系的健全、制度规定的完善和制度落实的监督等各方面举措强化合规管理,提升合规治理能力。本集团持续关注融资租赁行业的监管政策动态,强化本集团业务与政策相互融合。本集团亦持续通过合规审查、合规检查、合规考核、合规报告等措施,监督各项制度落实情况。本集团重视员工合规意识的培育,通过定期发布《监管动态月报》等内部期刊,向全员及时倡导最新的法规政策、监管时事。2025年上半年,本集团持续推进子公司合规管理制度体系建设,建立首批兼职合规管理人员机制;通过开展制度宣讲、案例交流、专题培训、新员工培训,切实提升员工合规执业意识,筑牢合规展业理念,为本集团高质量发展保驾护航。金融科技驱动提质增效,全面提升ESG管理水平本集团聚焦提升业务全流程数字化、智能化水平,借助金融科技的力量,全面赋能本集团长远发展,实现提质、降本、增效。2025年上半年,我们构建统一客户管理体系,实现智能化客户营销,打造贯穿获客、转化、留存、盘活的管理闭环,支持跨部门协同服务,助力提升客户忠诚度与业务拓展;打造业务中台、财务中台、运营中台体系,通过业务能力模块化、数据服务标准化和技术能力平台化,构建企业级共享服务中枢,快速响应前端业务需求,沉淀核心能力复用,降低重复开发成本,提升运营效率;布局AI大模型,推进租前智能审批与租后AI监控双引擎,实现租前业务智能化辅助审批以及租后每日风险监控,通过物联网AI监控、多端协同的方式实现风险预警处理的闭环管理,标准化的预警反馈机制有效提升风险处置率;持续深化科技赋能金融服务的发展理念,优化获客、风控、运营的全链条数字化能力矩阵。本集团积极履行企业社会责任,进一步擦亮‘恒初心’公益品牌。2025年上半年,我们组织开展‘青春接力,爱心传递’公益活动,为社区困难家庭送温暖;积极参与上海市黄浦区2025年‘第一声问候’公益活动,捐赠爱心善款用于黄浦区青少年困难帮扶。凝聚可持续发展共识,我们以‘恒久互信,融聚未来’为可持续发展理念,确立‘恒:可持续业务’‘和:稳健化运营’‘信:负责任公民’为可持续发展三大支柱,设定明确的发展目标及行动路径,全面推进可持续发展工作,与各重要利益相关方协同共融、共创价值。我们持续巩固自上而下的ESG管治架构,进一步细化ESG管理工作职责分工,强化跨部门的协同,加强与外部专家的合作,ESG管理体系稳定运作。我们关注ESG最新监管规则及信息披露要求,以全面且不断完善的ESG管理推动公司经营的可持续,致力于实现更加优异的经济效益与创造内涵更加丰富的社会价值。我们获WindESG2024年度评级A,国内多个主流ESG评级结果均位于行业领先水平。

业务展望：

展望2025年下半年,受全球地缘政治冲突、贸易保护主义肆虐、消费者信心下滑、国际金融市场动荡等多重因素的迭加影响,无论是发达经济体还是新兴经济体,经济复苏仍将面临较大压力和挑战,但当前全球产业格局正在迅速演变、新兴行业不断涌现将带来重要发展机遇,全球经济将走向新常态。中国将保持中国经济的开放性和与世界经济的联动性,中国市场将继续扩容提质、突破创新,为国际市场扭转势创造增量空间。中国政府将坚持稳中求进工作总基调,
      颓
      加快落实更加积极有为的财政政策和稳健的货币政策,推动以装备制造业、高技术制造业为代表的新动能行业加速增长,更加注重创新驱动、产业变革、合作共赢,稳市场、稳预期,增强经济发展韧性,有力、有效应对内、外部挑战。2025年下半年,本集团将紧跟国家战略导向,围绕实体经济所需,保持战略定力,坚定立足租赁本源,加快融入国泰海通证券集团企业客户体系,着力提升直租业务占比,持续优化资产结构,拓宽融资渠道,提升合规风控管理水平,推进金融科技系统智能化升级,迭代人才组织体系,推进产业化转型向纵深发展。本集团将通过实施以下策略继续保持领先地位和竞争优势,推动公司专业化、高质量、可持续发展。
      推进产业化转型向纵深发展,持续优化资产结构
      本集团将坚定立足租赁本源,践行「一大一小」客户发展战略,聚焦主责主业,持续优化资产结构,扎根于实体经济,持续做好金融「五篇大文章」。我们将促进产融对接,深化推动产业化转型走深走实,聚焦优质制造业企业及其上下游产业集群园区,强化与产业领军企业、园区、厂商战略合作,进一步扩大产业生态圈,推进产业战略生态构建。我们将突出「融物」属性,加大厂商租赁投入,提升直租业务占比,助力实体企业设备更新、盘活存量资产、补充流动资金,筑牢业务发展基本盘;深耕产业细分赛道,以投行视角融合聚势,在更多细分赛道做出海通恒信特色,赋能产业化合作伙伴,推进产业化转型向纵深发展;借助国泰海通证券长期深耕资本市场优势,以投行化思维深化产业研究,为融资租赁业务进一步打开发展空间提供持久动能。
      我们将抓牢国家大规模设备更新政策机遇,立足租赁物视角开拓业务,加大力度促进设备更新业务投放;进一步挖掘先进制造、绿色能源、数字经济、生态环保领域的优质企业融资租赁需求,不断积淀行业理解、创新业务模式,推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。我们将积极响应国家扶持中小微企业和支持实体经济的号召,把控客户核心设备价值,与核心优质中小微企业持续深入合作,积极探索多元化金融服务模式,共建小微企业良性发展生态圈。
      深化「一体两翼」营销网络布局,打造战略协同优势
      我们将继续秉承「服务地方经济、服务实体企业、服务区域特色」的宗旨,进一步深化「一体两翼」的营销网络布局,深耕区域特色行业,加速推进属地化产业布局,打造区域业务优势。我们将持续加强跨行业、跨区域协同联动,促进各业务总部及事业部、分公司、子公司在产品研发、渠道营销、客户资源方面的整合赋能,支持本集团业务的长期发展与突破。
      我们的业务总部及事业部将持续聚焦各自核心行业,积极做好金融「五篇大文章」,深入把握行业政策与市场动态,持续提升专业能力,夯实业务发展根基;针对产业融资的趋势和逻辑,研究产业生态培育孵化至业务成果的转化机制,推动创新业务批量复制,夯实资产基本盘。同时,我们的业务总部及事业部将加强与融资租赁同业、产业合作方等交流合作,积极构建融资租赁生态圈,实现互惠互利、共享共赢。
      我们将持续完善全国范围内的营销服务体系,我们的分公司将聚焦属地资源开发,以区域特色创新为驱动,深入属地区域市场研究,立足区域市场,支持区域经济发展。各地分公司建立区域化专业人才队伍,与公司业务总部及事业部形成战略协同,快速响应各区域客户需求,精准承接、推广业务总部及事业部、专业子公司的优势产品,充分发挥专业资源与区域资源的协同驱动效应,灵活高效地服务区域经济生态,构筑区域特色产业发展的护城河。
      我们的子公司将不断整合属地资源优势,坚定立足租赁本源,持续丰富产品矩阵,推进产品迭代,深入服务实体经济复苏发展。小微子公司将秉承「专注产业生态圈,助力小微企业」的使命,「融情于小,履责于微」的理念,深耕工业装备、工程装备、医疗健康、民生消费等领域,不断迭代普惠租赁产品,持续拓展全国普惠业务网络布局;做好差异化市场竞争,以设备梯次为抓手,深挖厂商合作潜能,为多层次客户提供综合金融服务,在普惠租赁市场打响恒信小微品牌。恒运子公司将深耕交通物流领域拓宽专业化业务赛道,对交通物流重点场景进行生态扩容,进一步深化贯穿交通物流各产业链的生态型业务布局;把握新能源汽车赛道的机遇与空间,紧扣产业转型目标定位,围绕光、储、充、换场景深化绿色能源布局,进一步完善绿色出行产业生态圈。
      进一步提升全面风险管控能力,不断优化合规管理体系
      风险管理是日常经营过程中的重要关注点,本集团已搭建了完善的全面风险管理体系,在董事会风险管理委员会的领导下,通过制度明确并压实风险管理部、信贷审批部、合规部、资金管理部、商务部等风险主责部门及其他相关部门的职责,对风险管理中的关键环节进行协同管理,提升全员风险管理水平。我们将通过持续优化风险管理制度及流程,不断提升对风险准确识别、审慎评估、动态监控和及时应对的能力;通过持续优化风险管理模型及系统,不断提升风险量化管理能力;通过强化资产巡视回访、强化资产管理的科技赋能,不断提升风险防范与化解能力,保障资产安全,进一步提升全面风险管控能力。
      我们将积极关注监管环境的变化,严格落实行业监管政策,推动各项合规文化建设、内部制度建设落地,增强风险管理和合规管理的主动意识,有效采取风险监控、防范、应对等管理措施,提升风险管理和合规管理水平。我们将不断优化合规管理体系,完善合规管理有效性评估机制,提升集团合规管控精细化程度。
      持续拓宽融资渠道,坚守流动性风险底线
      本集团将通过持续拓宽融资渠道,推动融资工具及模式创新,优化信贷条件,丰富融资品种,实现融资成本的有效管控。我们在全面风险管理体系框架下,将充分利用流动性风险管理与资产负债久期缺口等监控指标,通过压力测试、敏感性分析等多种工具,强化流动性风险的主动管理能力,保持资产负债结构动态平衡,坚守不发生流动性风险的底线,保障流动性安全。
      加速金融科技系统建设,推进智能化发展水平
      本集团将坚持对金融科技建设的战略投入,持续加速系统建设中台化、深化AI赋能业务,通过科技架构升级与智能化应用落地,全面支撑业务高质量发展。我们将持续推进业务中台模块化建设,支持公司业务多元化发展,快速响应新业务场景需求,提升核心系统的稳定性与扩展性,助力公司业务生态布局。我们将升级财务中台能力,深化业财融合,形成业财服务能力全景图,深度挖掘财务数据价值。
      我们将进一步加大AI应用场景推广,聚焦于机构类业务建设「AI+」智能营销体系,对客户进行精准营销;构建AI预审批体系,为业务决策分析提供更有力支持;打造AI智能体自动化进行资产监控、巡视、预警,自动匹配风险标签,及时进行风险评估,保障资产良性循环。通过「信息化—数字化—智能化」的不断升级,运用金融科技驱动本集团稳健发展。
      持续迭代人才发展体系,驱动业务创新发展
      富有经验及远见的管理团队和先进的人才管理体系是保障本集团在融资租赁行业持续发展并保持领先的重要竞争优势。我们坚持引育并举,通过社会化引进和自主培养方式构筑高质量、多元化的人才储蓄池,同时聚焦关键岗位,精准人才供给,支撑业务目标达成;坚持创新驱动,塑造创新创效的积极氛围,通过举办「创新人才大赛」,建立创新协同机制,打造训战结合的敏捷团队,挖掘和培养创新人才;坚持体系化赋能,通过打造「恒信讲堂」品牌,围绕时事政治、产业研究、职场提升等多个维度,拓宽员工视野和格局,助力员工综合素养提升;组织「向日葵计划」赋能培训,根据业务发展需求,开发精品课程,推动属地化、个性化课程培训,识别并培养高潜力人才,有效促进组织发展和业务提升。
      我们将加速人力资源数字化转型,推进数字化人力系统部署建设,为战略决策提供有力支撑。持续提升薪酬福利体系和员工激励体系的竞争优势,吸引、保留和激励行业顶尖优质人才,促进人才内部交流,提升人才凝聚力;坚持实施市场化的职位体系及员工晋升机制,搭建事业成长平台,构建合理畅通的职业发展通道;继续优化绩效考核与薪酬激励的长效机制,结合公司的长久发展与员工的事业成长,激发人力资本活力和人才事业心,切实提高员工的成就感和获得感。

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