李氏大药厂（00950.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期李氏大药厂（00950.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收益及溢利
      本集团二零二五年上半年的收益为694,821,000港元,较去年同期的658,345,000港元按年稳步增长5.5%,主要由本集团产品组合稳健的销售表现所带动。在各项罕见病及专科产品中,曲前列尼尔注射液《芮旎尔》录得31.4%的强劲增长,而《布累迪宁》则上升12.9%。在引进产品的传统组合中,《菲普利》录得33.3%的显着增长,经去年的过渡阶段后再度成为贡献最大的产品。集中带量采购(「药品集采」)计划下的产品在推动收益增长方面亦发挥重要作用,磺达肝癸钠注射液《立畅青》及那曲肝素钙注射液《立腾菁》分别录得18.8%及11.3%的增长。此等产品表现改善为整体收益增长提供支持,并有助抵销回顾期内若干其他产品销售放缓的影响。
      二零二五年上半年,引进产品贡献本集团收益约39.0%,而专利产品及仿制产品则占余下61.0%,比例与二零二四年上半年及全年大致相同。
      尽管二零二五年上半年毛利率由二零二四年上半年的53.3%下跌1.5个百分点至51.8%,惟本集团的毛利有所增加。本集团二零二五年上半年的毛利为360,053,000港元(二零二四年上半年:350,595,000港元),较去年同期增加2.7%,反映本集团实行策略转型,产品组合更见多元,包括国家医保计划及药品集采计划所涵盖利润较低的仿制产品。虽然进行转型导致整体毛利率下降,但整体影响渐趋稳定,毛利按年持续增长。
      研究及开发(「研发」)费用主要用于支持心血管健康、女性健康、儿科、罕见病、皮肤科及产科等各个主要治疗领域的新药开发,而肿瘤科的新药开发则由本集团旗下一个专责研发分支负责。于二零二五年上半年,本集团继续优化各个优先研发项目的资源分配,而加大投资正正反映对创新及长远增长的策略性承诺。二零二五年上半年内合共投放159,756,000港元(二零二四年上半年:84,713,000港元),较去年同期增加88.6%,占本期间相应收益的23.0%(二零二四年上半年:12.9%);其中41,611,000港元(二零二四年上半年:34,076,000港元)已确认为费用,而118,145,000港元(二零二四年上半年:50,637,000港元)已拨充资本作为无形资产。回顾期内的已拨充资本项目包括与扩大PD-L1生产规模有关的66,221,000港元,旨在降低单位生产成本,并增强在即将进行的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》(「医保药品目录」)谈判时的竞争力。
      于二零二五年上半年,本集团的销售及分销费用为152,579,000港元,较去年同期的172,265,000港元减少19,686,000港元或11.4%。销售费用对收益的比率亦由去年同期的26.2%下降4.2个百分点至22.0%,反映本集团继续致力于审慎地分配资源,同时积极强化分销渠道,以严谨及策略性的方式推出新产品。
      于二零二五年上半年,本集团的行政费用合共为101,600,000港元,较去年同期的97,054,000港元增加4,546,000港元或4.7%。本集团仍会致力以具效益及效率的方式经营业务,在推行减省成本措施以提升营运表现及盈利能力的同时,持续审慎地管理支出。
      整体而言,二零二五年上半年的本公司拥有人应占纯利为67,185,000港元,较二零二四年同期的62,478,000港元增加7.5%。此表现加强去年确立的可持续增长轨迹,并反映本集团进一步巩固营运实力及财务纪律。

业务展望：

于本年度首六个月取得并维持溢利增长后,本集团于二零二五年下半年抱持审慎乐观的态度。此表现反映本集团严格执行及策略性地专注提升营运效率。展望将来,本集团预期会有更多产品被考虑纳入医保药品目录或药品集采谈判。尽管此等政策发展或会造成定价压力,惟有关监管变动亦为本集团带来扩大市场准入及提高销量的机遇。
      本集团继续致力于预测市场趋势、积极进行规划、减低风险及拥抱变革作为策略的一部份,以释放增量增长,并寻求开拓新市场及新兴竞争领域。本集团深信,此等策略性举措将继续缔造长远价值,同时为股东带来理想回报,以回馈股东的坚定支持。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。