股市必读：山石网科（688030）9月11日披露最新机构调研信息

截至2025年9月11日收盘，山石网科(688030)报收于21.1元，上涨4.46%，换手率1.27%，成交量2.29万手，成交额4742.03万元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月11日主力资金净流入52.03万元，占总成交额1.1%。
• 来自机构调研要点：2025年上半年渠道参与贡献的销售合同金额约1.54亿元，同比增长约53%。
• 来自机构调研要点：公司目标在2026年实现数据安全及服务订单金额过亿，培育为第二增长曲线。
• 来自机构调研要点：公司中长期战略目标是将海外收入占比提升至约三分之一，当前占比近10%。

交易信息汇总

资金流向

9月11日主力资金净流入52.03万元，占总成交额1.1%；游资资金净流出210.34万元，占总成交额4.44%；散户资金净流入158.3万元，占总成交额3.34%。

机构调研要点

1. 公司销售模式以渠道代理销售为主，2025年上半年渠道参与贡献的销售合同金额约1.54亿元，同比增长约53%，体现渠道积极性持续上升。公司将继续深化渠道体系赋能，推动销售规模稳步增长。
2. 自2023年起公司优化组织架构，营销体系架构基本到位，销售团队人均产出逐年提升，确立“以利润为导向”的事业部制运营模式，销售费率呈逐步下降趋势。研发费率未来也将随SIC芯片研发落地和技术效率提升而逐步下降，期间费率预计随收入扩大保持下降趋势。
3. 当前海外收入占总营收比例近10%，中长期目标为提升至约三分之一。海外策略聚焦东南亚和美洲市场，区域上深耕港澳并辐射东南亚，试点马来西亚子公司；美洲重点发展巴西与墨西哥。销售策略推行“本地化区域深耕”，通过政府项目打造标杆案例并复制拓展至金融等行业。同时挖掘国际渠道协同机会，推动资源共享。
4. 公司云安全业务已进入成熟周期，与国内多家主流云厂商建立长期稳定合作关系，投入产出比较高。未来将深化与国内云厂商合作，贡献稳定增长，并依托产品交付便利性与性能优势，推动云安全与海外业务协同，拓展全球市场空间。

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