每周股票复盘：杭华股份（688571）Q2净利降22.38%

截至2025年9月5日收盘，杭华股份（688571）报收于8.14元，较上周的8.35元下跌2.51%。本周，杭华股份9月1日盘中最高价报8.44元。9月4日盘中最低价报7.94元。杭华股份当前最新总市值34.2亿元，在化学制品板块市值排名133/169，在两市A股市值排名4205/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年上半年归母净利润同比下降22.38%。
• 机构调研要点：公司收购浙江迪克后，其并表亏损为-417.78万元。
• 机构调研要点：2025年下半年将加快新能源、消费电子领域市场突破。
• 机构调研要点：公司毛利率下降主因市场竞争加剧及产量减少。
• 机构调研要点：股东T&K TOK减持系自身资金规划，属正常行为。

机构调研要点

2025年以来，宏观政策持续发力，经济回升基础向好，但外部环境复杂严峻，国内有效需求不足，下游印刷市场需求平缓、竞争加剧。报告期内，公司实现营业收入57,107.23万元，同比下降3.00%；归母净利润4,650.56万元，同比下降22.38%。报告期末归母所有者权益156,578.67万元，较期初增长1.19%。

2025年上半年公司整体毛利率为24.59%，同比减少1.45个百分点，主要因外部不确定性增加、行业需求不足致竞争加剧，部分产品价格灵活调整，以及产量同比下降导致单位成本上升。目前主要原材料成本保持稳定，毛利率或存在波动。

公司自2025年5月起将浙江迪克纳入合并报表，其在半年报中净利润为-417.78万元。收购旨在把握彩色光刻胶色浆国产化机遇，填补新型显示关键材料短板。股东T&K TOK减持系基于自身资金规划，符合法规要求，属正常权利行使。

2025年下半年，公司将围绕政策与市场导向，以价值营销获取优质终端用户；加快产品升级与新品投放，拓展新能源、消费电子等应用领域；推进精益生产与管理创新，提升运营效率与竞争力。坚持稳中求进，积极应对挑战。

公司以“色彩管理+专色服务”综合解决方案为核心，结合线上线下培训与研讨，展示整体方案价值。通过与战略客户、集团企业及合作伙伴深化协作，在多元化产品基础上拓展新产品、新项目及数字化服务，巩固中腰部以上客户并吸引潜在客户。重点推广植物油基胶印油墨、水性类液体油墨、LED-UV油墨等环保型产品，并拓展粘接复合、导电导热、高阻隔等功能性材料在显示器件、新能源等高端制造领域的应用。

询价转让结果与定期报告披露差异，系因披露口径不同：询价转让按机构投资者合并产品披露获配数量，定期报告按单一证券账户明细列示持股情况。

公司在聚焦主业基础上，积极寻求外延发展机会，适时通过并购、参股等方式投资具备技术优势、主业互补、渠道成熟的新材料领域目标，完善产业链布局，推动产业升级。

公司高度重视市值管理，致力于做优做强主业，提升核心竞争力；通过改善管理与经营业绩、履行信息披露义务、加强投资者沟通传递价值；并借助持续分红、产业并购等手段提升投资者回报与信心，维护市值稳定。

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