每周股票复盘：易德龙（603380）通讯行业收入同比增长22.44%

截至2025年9月5日收盘，易德龙（603380）报收于44.5元，较上周的43.44元上涨2.44%。本周，易德龙9月3日盘中最高价报47.26元，股价触及近一年最高点。9月4日盘中最低价报41.1元。易德龙当前最新总市值71.4亿元，在消费电子板块市值排名51/90，在两市A股市值排名2472/5152。

本周关注点

• 来自机构调研要点：2025年半年度公司通讯行业收入同比增长22.44%。
• 来自机构调研要点：公司现有越南、墨西哥和罗马尼亚三个海外工厂，计划2025年下半年扩产。
• 来自机构调研要点：公司研发费用同比增长超20%，持续拓展技术服务深度与广度。
• 来自机构调研要点：公司PCB轴向电机尚处于研发阶段，预计不会对本期经营产生影响。

机构调研要点

公司2025年半年度下游工控、通讯和医疗领域均有不同比例增长。工控领域因头部客户业务份额增加及海外工业客户量产驱动增长；通讯领域受益于下游头部服务器客户需求增长；医疗领域受市场需求上升带动主要客户业务增长。

受益于全球布局推进，公司在墨西哥、越南、罗马尼亚设有海外产能，可有效应对关税风险，满足客户就近交付需求。出口模式以FOB和EXW为主，进口关税由客户承担。公司全球布局较早且全面，在应对关税问题上具备竞争优势。

欧美EMS在传统优势领域出现战略退缩，终端客户更倾向选择兼具“中国效率+全球标准+研发制造能力”的供应商。公司凭借服务欧美客户经验及高效制造能力，正吸引新优质客户，业务呈积极增长态势。

公司聚焦全球各行业头部客户，提供研发协同、测试开发、供应链整合等服务，深入挖掘客户价值。报告期内部分头部客户收入增加，但整体客户集中度无较大变化。

公司现有越南、墨西哥和罗马尼亚三个海外工厂，国内有苏州和武汉工厂。结合客户需求，计划于2025年下半年对部分海外工厂扩产，具体方案尚未确定。

公司开发PCB轴向电机源于风机客户的定制化需求。该产品具备轻量化、体积小、能量密度大等特点，目前处于研发阶段，预计不会对本期经营情况产生影响。

2025年半年度通讯行业收入同比增长22.44%，主要受下游服务器客户订单增长驱动。公司与服务器客户在全球范围合作广泛，并因下游客户被安费诺收购后的供应链整合预期，有望获得新业务机会。

报告期内公司研发费用同比增长超20%。为响应工控领域头部客户需求，公司优化研发团队，提供从系统设计到量产导入的一站式解决方案。已与多家全球细分行业龙头企业达成产品开发合作协议，覆盖人机界面及IoT、电机/电控、电源等领域。

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