诺思格（301333）2025年中报财务分析：营收微增、利润改善，但应收账款风险上升

近期诺思格（301333）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

诺思格（301333）2025年中报显示，公司实现营业总收入3.8亿元，同比增长0.18%；归母净利润为6111.61万元，同比增长4.45%；扣非净利润达5090.84万元，同比增长9.52%。整体盈利质量有所提升，盈利能力稳中有进。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.07亿元，同比增长2.56%；但归母净利润为3504.23万元，同比下降1.18%；扣非净利润为3049.34万元，同比增长1.91%。表明公司在二季度收入增长的同时，净利润出现小幅下滑，需关注短期盈利波动原因。

盈利能力分析

公司毛利率为37.33%，同比下降6.86个百分点；净利率为16.21%，同比提升3.03个百分点。尽管毛利率有所回落，但净利率上升反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

三费合计为4636.6万元，占营收比重为12.21%，同比下降21.88个百分点，显示期间费用管控能力增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8.9亿元，较上年同期的5.12亿元大幅增长74.04%，现金储备充裕，偿债能力较强。有息负债为6202.63万元，同比下降25.18%，债务压力减轻。

然而，应收账款达1.45亿元，同比增长38.99%，增幅显著高于营收和利润增速。应收账款/利润比例已达103.66%，提示回款周期延长或信用政策趋松，存在一定的资金占用和坏账风险。

每股经营性现金流为0.37元，同比下降41.92%，与净利润增长背离，说明盈利的现金实现能力减弱，主要原因为本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。

主营业务结构

从业务构成看，临床试验运营服务收入为1.49亿元，占总收入的39.25%；临床试验现场管理服务收入为1.29亿元，占比34.10%。两大核心服务合计贡献超七成收入，业务结构稳定。

高毛利服务如生物样本检测服务（毛利率54.60%）、临床药理学服务（毛利率74.64%）和数据管理与统计分析服务（毛利率48.15%）展现出较强盈利能力。

从地区分布看，境内客户贡献收入3.47亿元，占比91.28%；境外客户收入为3311.21万元，占比8.72%。公司收入仍高度集中于国内市场。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比下降41.57%，主要由于采购及劳务支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长72.05%，因本期现金管理产品投资减少。筹资活动产生的现金流量净额下降294.08%，系支付已贴现的到期银行承兑汇票金额增加所致。现金及现金等价物净增加额同比增长65.6%，主要受益于投资减少带来的现金回流。

综合评价

公司2025年上半年整体财务表现尚可，净利润稳步增长，费用控制有效，现金储备充足，资本结构健康。但需警惕应收账款快速上升及经营性现金流下滑带来的潜在风险，未来应加强回款管理，提升盈利质量。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。