福事特（301446）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期福事特（301446）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

福事特（301446）2025年中报显示，公司营业总收入为2.56亿元，同比上升14.79%；归母净利润达4939.25万元，同比上升25.83%；扣非净利润为3696.19万元，同比上升9.94%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1.51亿元，同比上升33.48%；归母净利润为2495.1万元，同比上升18.76%；扣非净利润为2037.57万元，同比上升29.19%。

盈利能力方面，公司毛利率为37.29%，同比增幅3.25%；净利率为20.2%，同比增幅8.91%。

主要财务指标

盈利能力与费用结构

公司毛利率为37.29%，较上年同期提升3.25个百分点；净利率为20.2%，同比提升8.91个百分点。销售费用、管理费用、财务费用合计为3970.93万元，三费占营收比为15.49%，同比上升18.82%。财务费用同比增长61.05%，主要原因为募投项目推进导致募集资金使用加快，募集资金产生的收益减少。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额同比下降114.56%，每股经营性现金流为-0.04元，去年同期为0.28元，主要原因为银行承兑收款比例较大。现金及现金等价物净增加额同比下降41.48%。货币资金为3.2亿元，较上年同期的5.39亿元下降40.58%。

应收账款与偿债能力

应收账款为1.69亿元，同比增长10.32%；归母净利润为4939.25万元，应收账款与利润之比达233.31%。有息负债为797.25万元，较上年同期增长30.63%。财报体检工具提示需关注公司应收账款状况。

主营业务构成

按产品分类，硬管总成收入1.14亿元，占总收入44.53%，毛利率为32.02%；其他主营业务收入6859.07万元，占比26.75%，毛利率为43.93%；车载灭火系统收入3605.09万元，占比14.06%，毛利率为51.12%；油箱总成收入3354.23万元，占比13.08%，毛利率为22.31%。

按地区分类，境内收入2.39亿元，占比93.22%，毛利率为35.62%；境外收入1738.64万元，占比6.78%，毛利率为60.14%。

经营与投资评价

公司ROIC为5.68%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为34.86%，投资回报整体较好。公司业绩增长主要受益于工程机械市场稳中有升及海外出口加速，矿山后维修市场需求同比增长。经营模式以“以销定产”为主，采取直销方式供应主机厂配套市场及终端后维修市场。

公司拥有205项专利，包括13项发明专利，具备多项核心技术，获评江西省和江苏省专精特新企业、高新技术企业等荣誉。

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