经纬股份（301390）2025年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期经纬股份（301390）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

经纬股份（301390）2025年中报显示，公司实现营业总收入2.16亿元，同比增长8.31%；归母净利润为1218.83万元，同比下降8.82%；扣非净利润为1045.93万元，同比下降18.11%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.56亿元，同比增长3.39%；归母净利润为1061.24万元，同比下降10.67%；扣非净利润为979.58万元，同比下降14.76%。

盈利能力分析

公司毛利率为24.22%，同比下降11.6%；净利率为5.65%，同比下降15.82%。三费合计为3101.01万元，占营收比重为14.37%，同比上升9.39%。每股收益为0.2元，同比下降8.84%；每股净资产为16.04元，同比增长2.39%。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为-0.85元/股，同比减少231.53%。货币资金为3.37亿元，较上年同期的3.95亿元下降14.87%。应收账款为3.9亿元，占最新年报归母净利润的比例达1096.12%。有息负债为116.97万元，较上年同期的357.39万元下降67.27%。

主营业务构成

从收入结构来看，电力工程建设收入为7741.14万元，占总收入的35.87%，毛利率为17.53%；电力咨询设计收入为7003.55万元，占比32.45%，毛利率为31.64%；电力设备销售收入为5571.28万元，占比25.82%，毛利率为21.45%；其他主营业务及其他（补充）收入分别为1121.09万元和144.09万元，合计占比5.86%。

财务变动原因说明

• 财务费用变动幅度为51.44%，主要原因为本期存款利息收入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降231.53%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额下降51.28%，主要因本期在建工程建设支出增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额增长55.86%，主要系上期分配股利支出较多。
• 现金及现金等价物净增加额下降46.02%，主要受经营活动现金流减少影响。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为18.63%）以及应收账款状况（应收账款/利润达1096.12%），两项指标均显示存在较高财务风险。

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