安利股份（300218）2025年中报财务分析：营收微降但盈利能力提升，现金流与负债结构优化

近期安利股份（300218）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安利股份（300218）2025年中报显示，公司实现营业总收入10.99亿元，同比下降2.4%；归母净利润为9325.16万元，同比增长0.91%；扣非净利润为8857.25万元，同比增长5.53%。整体业绩表现稳健，利润增速优于收入增速，反映出公司盈利能力有所增强。

第二季度单季数据显示，营业总收入为5.44亿元，同比下降7.01%；归母净利润为4683.48万元，同比下降8.41%；扣非净利润为4414.82万元，同比下降4.26%。二季度同比指标均出现下滑，显示短期增长承压。

盈利能力分析

公司毛利率为26.07%，同比上升0.55个百分点；净利率为8.66%，同比上升4.83个百分点，盈利能力持续改善。尽管收入略有下降，但通过产品结构优化和成本控制，公司实现了利润率的提升。

每股收益为0.44元，同比增长0.9%；每股净资产为6.76元，同比增长10.6%，反映股东权益稳步增长。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为9875.82万元，三费占营收比例为8.98%，较上年同期微增0.15个百分点。财务费用同比下降64.73%，主要因现金流充足导致利息支出减少，并收到融资贴息。

货币资金为4.96亿元，较上年同期增长6.94%；有息负债为2.96亿元，同比增长39.57%。短期借款下降30.79%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降3349.38%，主要因公司主动压缩贷款，体现债务结构优化。

在建工程同比增长51.9%，主要因设备新增和技改项目投入增加，尚未投入使用。

现金流与应收情况

每股经营性现金流为0.18元，同比下降19.98%，与利润增长形成背离。应收账款为3.88亿元，同比增长7.59%，高于收入增幅。财报提示应收账款/利润比值已达199.83%，需重点关注回款风险。

投资活动产生的现金流量净额同比增长36.08%，主要因本期收回金寨路厂区资产收储款项1000万元。现金及现金等价物净增加额同比下降870.08%，主要因归还银行借款导致筹资活动现金流出增加。

主营业务构成

公司主营产品以生态功能性合成革为主，实现收入10.34亿元，占总收入94.05%，毛利率为26.68%。该类产品贡献了96.25%的主营利润，是公司盈利的核心来源。

普通合成革收入为4687.77万元，占比4.26%；其他业务收入为1849.85万元，占比1.68%。产品结构持续向高端化、生态功能性方向优化。

安利越南子公司经营向好，销售收入同比增长66.34%，少数股东损益同比增长204.54%，主要因该子公司亏损减少。

其他重要财务变动

• 合同负债同比下降47.1%，因预收货款在本期完成发货结算。
• 应收款项融资同比下降51.44%，因票据贴现和背书转让增加。
• 其他流动资产同比增长54.42%，主要因增值税留抵税额增加。
• 一年内到期的非流动负债同比大增130900.02%，因长期借款重分类所致；相应地，长期借款下降100.0%。
• 汇率变动对现金及现金等价物的影响同比下降143.57%，因美元兑越南盾、卢布等结算货币汇率波动带来外币报表折算差异。
• 其他综合收益同比下降37.39%，亦与境外子公司外币报表折算有关。

经营与战略动向

公司坚持‘以销定产、订单驱动’的生产模式，深化与比亚迪、小鹏等汽车品牌合作，电子产品品类业务总体向好，并积极探索医疗健康、半导体、具身智能等新兴领域。公司为国家工信部认定的‘全国制造业单项冠军示范企业’，持续推进智能制造与智慧管理，构建‘本土+东南亚+全球营销网络’布局，增强国际竞争力与抗风险能力。

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