琏升科技（300051）2025年中报财务分析：营收增长但盈利能力承压，债务与现金流风险凸显

近期琏升科技（300051）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报，琏升科技营业总收入为2.09亿元，同比上升35.9%。归母净利润为-5016.19万元，同比下降18.24%；扣非净利润为-5845.67万元，同比上升4.02%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.1亿元，同比上升10.84%；第二季度归母净利润为-2686.66万元，同比下降92.8%；第二季度扣非净利润为-3239.3万元，同比下降0.97%。

盈利能力指标

公司毛利率为-16.84%，同比减少350.8个百分点；净利率为-65.8%，同比上升30.13个百分点。三费（销售、管理、财务费用）合计为8205.89万元，占营收比为39.18%，同比下降33.91个百分点。

资产与负债状况

货币资金为8726.18万元，同比上升51.17%；有息负债为7.11亿元，同比上升16.43%。流动比率为0.3，短期偿债能力偏弱。一年内到期的非流动负债同比上升131.31%，主要因银行借款增加。其他非流动负债同比上升54.11%，系取得控股股东海南琏升无息借款所致。

现金流与运营指标

每股经营性现金流为-0.08元，同比下降138.88%。经营活动产生的现金流量净额同比下降139.55%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升75.55%，因购建固定资产等支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降80.79%，因收到少数股东投资款减少及偿还贷款增加。

现金及现金等价物净增加额同比上升44.77%，主要得益于投资支出减少。

主营业务构成

太阳能电池及组件收入为1.55亿元，占主营收入73.84%，毛利率为-38.14%；移动通信转售产品收入为3366.53万元，占比16.07%，毛利率为44.85%；房屋租赁收入为2021.64万元，占比9.65%，毛利率为38.24%。

按地区划分，内销收入为1.42亿元，占比67.68%，毛利率为-22.63%；外销收入为6770.04万元，占比32.32%，毛利率为-4.72%。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注：- 现金流状况（货币资金/流动负债为21.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债为5.76%）- 债务状况（有息资产负债率为23.2%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为30.34%、流动比率为0.3）- 财务费用负担（财务费用/近3年经营性现金流均值达241.82%）

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