汉威科技（300007）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但现金流与应收账款风险仍存

近期汉威科技（300007）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现

截至2025年中报，汉威科技营业总收入为11.77亿元，同比上升5.67%；归母净利润为5907.32万元，同比上升14.47%；扣非净利润为2523.76万元，同比上升7.98%。公司盈利能力有所提升，毛利率为30.47%，同比增幅9.8%；净利率为4.96%，同比增幅28.86%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为5.74亿元，同比上升10.37%；归母净利润为4213.72万元，同比上升13.51%；扣非净利润为2374.73万元，同比上升5.66%。

盈利与运营效率

公司每股收益为0.18元，同比上升12.5%；每股净资产为8.85元，同比上升1.88%。三费（销售、管理、财务费用）合计为2.09亿元，占营收比例为17.74%，较上年同期微增0.25个百分点。

每股经营性现金流为-0.28元，同比改善45.0%。经营活动产生的现金流量净额变动主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为4.79亿元，同比下降46.34%；应收账款为15.19亿元，同比增长0.91%；有息负债为9.35亿元，同比下降10.97%。

主营业务构成

从业务结构看，智慧城市系统解决方案为主营收入最高板块，实现收入4.56亿元，占总收入38.71%，毛利率为34.86%。智慧安全系统解决方案收入2.13亿元，占比18.09%，毛利率达48.73%，为各板块中最高。传感器业务收入1.88亿元，占比15.95%，毛利率为35.62%。公用事业业务收入1.8亿元，占比15.28%，但毛利率仅为4.55%。智慧环保系统解决方案收入1.24亿元，占比10.51%，毛利率为13.90%。

从地区分布看，国内业务收入11.24亿元，占比95.54%，毛利率为29.35%；国外业务收入5248.26万元，占比4.46%，毛利率为54.42%。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降33.21%，主要因公司股权投资及购建固定资产等支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比上升147.4%，主要由于子公司股权融资增加。所得税费用同比上升44.8%，系利润增加所致。

风险提示

根据财报分析工具提示，公司货币资金/流动负债为51.18%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.03%，显示现金流状况需关注。应收账款/利润达1980.56%，表明应收账款规模远高于利润水平，存在回款风险。

此外，公司历史ROIC中位数为6.53%，2024年ROIC为1.84%，投资回报能力偏弱，需持续关注资本使用效率。

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