朝阳科技（002981）2025年中报财务分析：营收利润双增但Q2净利下滑，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期朝阳科技（002981）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

朝阳科技（002981）2025年中报显示，公司营业总收入为8.74亿元，同比上升28.05%；归母净利润为5244.0万元，同比上升25.21%；扣非净利润为4852.48万元，同比上升19.74%。整体业绩保持增长态势，主要得益于产品出货量的增加。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为4.77亿元，同比上升19.97%；但归母净利润为3127.65万元，同比下降5.94%；扣非净利润为2800.38万元，同比下降11.0%。显示Q2盈利能力出现下滑，需引起关注。

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为22.35%，同比下降9.7%；净利率为5.99%，同比下降3.36%。尽管营收规模扩大，但盈利水平有所收窄，可能与境外制造成本上升及竞争压力有关。

三费合计为7948.39万元，占营收比为9.1%，同比下降12.12%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.19亿元，较2024年中报的3.71亿元增长13.01%；应收账款占最新年报归母净利润的比例高达371.51%，表明回款周期较长，存在一定的信用风险。

有息负债为1.31亿元，较上年同期的1.74亿元下降24.80%，显示公司债务压力有所缓解。

货币资金为1.11亿元，较上年同期的9440.07万元增长17.57%。但货币资金/流动负债比例为79.61%，低于100%，提示短期偿债能力存在一定压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.19元，同比大幅增长177.69%（上年同期为-0.25元），反映公司经营活动现金流入明显改善。

每股净资产为7.74元，同比增长15.07%；每股收益为0.39元，同比增长24.36%，显示股东权益和盈利水平稳步提升。

主营业务结构

按产品分类，耳机成品收入为6.18亿元，占总收入70.75%，是核心业务；精密零组件及其他收入为1.37亿元，占比15.71%；音响类产品收入为1.05亿元，占比12.00%。

按地区划分，境外收入为6.83亿元，占比78.16%；境内收入为1.91亿元，占比21.84%。公司业务高度依赖海外市场。

研发与投资活动

研发投入为4697万元，同比增长33.88%，主要因研发项目增加及研发人员薪酬上升。公司拥有有效专利383项，其中发明专利45项，具备一定技术积累。

投资活动产生的现金流量净额同比增长38.25%，主要因购建固定资产等长期资产支付的现金减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降299.74%，主要由于短期借款增加所致。

风险提示

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