雷赛智能（002979）2025年中报财务分析：营收稳步增长但应收账款风险凸显

近期雷赛智能（002979）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

雷赛智能（002979）2025年中报显示，公司营业总收入为8.91亿元，同比上升8.28%；归母净利润为1.19亿元，同比上升2.22%；扣非净利润为1.16亿元，同比上升1.61%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达5.01亿元，同比增长13.4%；第二季度归母净利润为6312.19万元，同比增长2.19%；第二季度扣非净利润为6254.93万元，同比增长2.16%。

盈利能力分析

公司毛利率为38.78%，同比提升1.77个百分点；净利率为13.94%，同比下降2.95个百分点。每股收益为0.38元，同比下降2.56%；每股净资产为5.02元，同比增长9.57%；每股经营性现金流为0.16元，同比增长112.55%。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.19亿元，三费占营收比为13.36%，同比上升14.76%。货币资金为4.85亿元，较2024年中报的3.39亿元有所增长。有息负债为4.35亿元，较上年同期的4.37亿元略有下降。

应收账款为7.22亿元，较上年同期的6.56亿元增长10.16%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达360.26%，显示出较高的回款压力和信用风险。

主营业务结构

从业务构成来看，伺服系统类收入为4.27亿元，占总收入的47.91%；步进系统类收入为3.11亿元，占比34.94%；控制技术类收入为1.44亿元，占比16.18%；其他收入为859.19万元，占比0.96%。

从行业分布看，工业自动化领域收入为8.88亿元，占总收入的99.67%；其他行业收入为297.22万元，占比0.33%。

从地区分布看，华南地区收入为5.06亿元，占比56.74%；华东地区为2.73亿元，占比30.63%；华北地区为7264.92万元，占比8.15%；海外地区为3987.95万元，占比4.47%。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长115.87%，主要得益于经营利润增加及业务回款加快。投资活动产生的现金流量净额同比下降210.07%，原因是利用闲置资金购买理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长324.72%，主要因实施股权激励计划收到股权激励款所致。

财务风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金与流动负债之比为87.49%，短期偿债能力存在一定压力。同时，应收账款与归母净利润之比高达360.26%，表明应收账款规模远超盈利水平，存在较大的坏账风险和资金周转压力。

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