洪汇新材（002802）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险需关注

近期洪汇新材（002802）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

洪汇新材（002802）2025年中报显示，公司营业总收入为1.97亿元，同比下降6.27%；归母净利润为2134.57万元，同比下降21.13%；扣非净利润为1928.81万元，同比下降18.05%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.03亿元，同比下降26.71%；第二季度归母净利润为996.12万元，同比下降57.21%；第二季度扣非净利润为912.47万元，同比下降57.49%，盈利能力明显承压。

盈利能力分析

公司毛利率为26.89%，同比减少10.71个百分点；净利率为10.85%，同比减少15.86个百分点。盈利能力指标同比下滑显著，反映出产品附加值或成本控制面临压力。三费合计为2155.33万元，三费占营收比为10.96%，同比上升4.97个百分点，费用压力有所增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8589.47万元，较上年同期的1.06亿元有所下降；应收账款为7331.09万元，尽管同比下降22.91%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达123.75%，提示回款风险需重点关注。有息负债为34.85万元，较上年同期的33.74万元略有上升，整体债务负担较轻。

每股经营性现金流为0.22元，同比增加211.25%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。每股净资产为3.46元，同比增长1.18%；每股收益为0.12元，同比下降20.0%。

主营业务结构

从主营构成来看，氯醋树脂实现收入1.49亿元，占总收入的75.70%，毛利率为29.31%；水性乳液（树脂）实现收入4759.52万元，占总收入的24.20%，毛利率为19.04%。地区销售方面，国内销售占比67.06%，毛利率为20.54%；出口销售占比32.94%，毛利率为39.83%，出口业务盈利能力更强。

现金流量变动说明

经营活动产生的现金流量净额同比增长211.25%，主要因销售回款增加；投资活动产生的现金流量净额同比下降211.2%，系购买银行理财产品支付的现金增加所致；筹资活动产生的现金流量净额同比增长99.52%，因上年同期公司实施了股份回购；现金及现金等价物净增加额同比下降152.8%，主要受投资支出增加影响。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）去年为9.11%，历史中位数为13.49%，投资回报整体尚可，但近年有所下滑。净利率为13.01%，显示产品具备一定附加值。公司现金资产状况健康，但应收账款与利润之比较高，建议持续关注其回款能力与资产质量变化。

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