蓝黛科技（002765）2025年中报财务分析：盈利显著提升但应收账款压力仍存

近期蓝黛科技（002765）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

蓝黛科技（002765）2025年中报显示，公司营业总收入达17.51亿元，同比增长8.32%；归母净利润为1.09亿元，同比上升61.56%；扣非净利润为8984.02万元，同比增幅达138.00%，盈利能力显著增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为9.38亿元，同比增长8.54%；第二季度归母净利润为5707.57万元，同比增长79.09%；第二季度扣非净利润为4578.2万元，同比增长159.34%，增长势头强劲。

盈利能力分析

公司毛利率为16.57%，同比增幅达34.95%；净利率为6.36%，同比增幅为52.95%，反映出产品结构优化和成本控制能力提升。每股收益为0.17元，同比增长61.52%；每股净资产为3.94元，同比增长5.10%。

经营活动产生的现金流量净额表现突出，每股经营性现金流为0.07元，同比增幅高达2013.29%，主要得益于销售商品收款增加。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为9170.1万元，三费占营收比为5.24%，同比上升13.56%。其中管理费用同比增长28.19%，主要因管理细化及人员增加；财务费用同比增长48.79%，系汇兑收益减少所致。

资产方面，货币资金为6.35亿元，同比增长17.25%；应收账款为10.96亿元，同比增长7.88%；有息负债为11.07亿元，同比增长27.32%。在建工程同比增长39.06%，主要因新购设备；使用权资产和租赁负债分别增长39.34%和72.32%，源于租赁合同更新。

主营业务结构

从业务构成看，动力传动总成收入为5.4亿元，占比30.85%；触控显示模组总成为4.25亿元，占比24.28%；动力传动零部件为4.11亿元，占比23.49%；触控显示零部件为3.6亿元，占比20.56%。按行业划分，汽车零部件制造行业收入为9.53亿元，占比54.45%；电子元器件制造行业为7.86亿元，占比44.90%。

地区销售方面，内销收入为12.48亿元，占比71.31%；外销为5.02亿元，占比28.69%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长2013.29%，主要因销售回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长7.43%，系支付的保证金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降68.77%，主要因股息红利支付及承兑保证金增加。现金及现金等价物净增加额同比下降4.14%，受筹资活动影响较大。

风险提示

尽管财务表现整体向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为46.83%；同时应收账款/利润已达882.21%，回款压力较大，虽本期已加强客户回款管理，但高比例仍需持续关注。

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