凤形股份（002760）2025年中报：营收微降、净利大幅下滑，扣非净利显著增长但主业承压明显

近期凤形股份（002760）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

凤形股份（002760）2025年中报显示，公司营业总收入为2.94亿元，同比下降2.46%；归母净利润为728.07万元，同比下降44.18%；扣非净利润为285.3万元，同比上升385.43%。尽管扣非净利润实现大幅增长，但归母净利润显著下滑，反映出公司盈利能力面临压力。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.41亿元，同比下降12.23%；第二季度归母净利润为423.34万元，同比下降57.95%；第二季度扣非净利润为140.52万元，同比下降65.61%，显示二季度经营压力进一步加大。

盈利能力分析

公司毛利率为17.95%，同比下降5.77个百分点；净利率为2.48%，同比下降42.78%。盈利能力指标双双下滑，表明产品附加值或成本控制面临挑战。三费合计为4362.65万元，占营收比重为14.85%，较上年同期下降0.81个百分点，费用管控略有改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.55亿元，同比下降39.28%；应收账款为1.24亿元，同比下降20.33%；有息负债为4743.75万元，同比下降63.74%，显示公司偿债压力减轻，财务结构趋于稳健。

每股经营性现金流为0.0元，同比增加100.3%，主要原因为采购结算现金支出减少；每股净资产为7.57元，同比下降8.64%；每股收益为0.07元，同比下降41.67%。

主营业务结构分析

从业务构成看，高铬耐磨产品实现主营收入1.91亿元，占总收入的65.19%，毛利率为12.86%；船电系统解决方案及特种电机实现收入9727.7万元，占比33.12%，毛利率达27.52%，是公司利润贡献最高的板块，贡献利润占比达50.78%。

从地区分布看，国内销售占比86.36%，毛利率为15.13%；国外销售占比13.64%，毛利率高达35.77%，显示海外市场盈利能力更强。

经营活动变动说明

• 财务费用同比下降206.26%，主要因归还贷款及理财利息收入增加；
• 销售费用同比增长7.38%，主要因市场推广费用增加；
• 管理费用同比增长6.91%，主要因折旧摊销及薪酬支出上升；
• 所得税费用同比大幅上升7335.29%，主要受预缴所得税及递延所得税影响；
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降576.15%，主要因投资理财产品增加；
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降62.58%，主要因归还贷款及股份回购所致。

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