南兴股份（002757）2025年中报财务分析：营收利润双降，IDC业务占比过半但盈利能力偏弱

近期南兴股份（002757）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南兴股份（002757）2025年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为16.08亿元，同比下降10.51%；归母净利润为5979.59万元，同比下降63.84%；扣非净利润为5652.6万元，同比下降64.67%。盈利能力指标全面走低，毛利率为16.3%，同比减少21.1%；净利率为3.74%，同比减少59.91%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。归母净利润和扣非净利润同比降幅均超过63%。每股收益为0.2元，同比下降63.84%；每股净资产为6.79元，同比下降17.39%。尽管每股经营性现金流为0.77元，仅同比下降1.37%，显示现金流相对稳定，但整体盈利质量承压。

费用与资产结构

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计为1.13亿元，占营收比重为7.01%，同比上升18.18%，费用压力有所增加。资产结构上，货币资金为5.09亿元，较上年同期下降1.76%；应收账款为5.41亿元，同比增长5.13%；有息负债为6.45亿元，同比增长0.88%，负债水平保持平稳。

主营业务构成

从业务结构看，IDC及云计算相关服务为主营收入核心来源，实现收入8.68亿元，占总收入的53.96%；IDC业务整体收入达8.77亿元，占比54.51%。该板块毛利率为10.26%，在各主营分类中偏低。专用设备业务收入为7.31亿元，占比45.49%，毛利率为23.54%，盈利能力相对较强。

按地区划分，境内地区收入为13.85亿元，占比86.11%；境外地区收入为2.23亿元，占比13.89%，境外毛利率达32.74%，显著高于境内13.65%的水平。

经营与投资活动

财务变动说明显示，应收款项增长38.12%，主要因IDC业务客户应收款增加；短期借款增长119.05%，系银行流动资金贷款增加所致；投资活动产生的现金流量净额增长108.77%，现金及现金等价物净增加额增长312.97%，均因本期赎回的银行结构性存款较多。

综合评价

南兴股份2025年上半年营收与利润双双下滑，核心IDC业务虽贡献过半收入，但毛利率偏低，拖累整体盈利能力。专用设备业务仍具一定盈利优势，但受行业需求影响收入下降。费用占比上升，叠加净利润大幅下滑，反映出公司当前面临较大的经营压力。

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