永东股份（002753）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款与财务费用压力凸显

近期永东股份（002753）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

永东股份（002753）2025年中报显示，公司营业总收入为18.91亿元，同比下降11.33%；归母净利润为4005.9万元，同比下降22.67%；扣非净利润为3644.3万元，同比下降28.33%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为10.21亿元，同比下降12.97%；第二季度归母净利润为1039.57万元，同比下降48.52%；第二季度扣非净利润为869.77万元，同比下降55.81%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年中报毛利率为4.73%，同比减少8.33个百分点；净利率为2.12%，同比减少12.79个百分点。三费合计为4974.48万元，三费占营收比为2.63%，同比增长35.0%。盈利能力指标均出现明显下滑，反映出公司在成本控制和费用管理方面面临压力。

主营收入构成

从主营构成来看，炭黑产品收入为12.24亿元，占总收入的64.71%，毛利率为2.50%；煤焦油加工产品收入为6.55亿元，占比34.65%，毛利率为7.98%；其他补充业务收入为1212.55万元，占比0.64%，毛利率为54.70%。按地区划分，国内收入为17.2亿元，占比90.97%，毛利率为5.20%；国外收入为1.71亿元，占比9.03%，毛利率为0.00%。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额同比增长2078.22%，主要原因是本期原料市场价格同比下降，购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降435.79%，主要由于项目建设投资进度及理财资金收付波动。筹资活动产生的现金流量净额同比增长38.76%，主要受不同期间银行借款波动影响。

货币资金为6993.24万元，较上年同期下降40.18%。有息负债为7.98亿元，同比增长3.82%。有息资产负债率为24.14%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达261.18%。货币资金与流动负债之比为39.4%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为1.72%。

财务风险提示

• 应收账款为6.99亿元，当期应收账款占最新年报归母净利润比达627.8%。
• 财务费用同比增长44.46%，主要因可转债项目转固后债券利息费用化。
• 财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达602.92%。
• 在建工程同比增长392.55%，主要由于50万吨煤焦油深加工项目、新建炭黑生产线项目及尾气发电项目建设推进。

经营情况评述

公司持续推进循环经济产业链建设，2025年上半年实现满产满销，但受原材料与产品价格波动影响，净利润同比下降。炭黑产品主要用于轮胎橡胶领域，受益于汽车产销量增长，市场需求稳定。公司导电炭黑技术已达国际先进水平，打破外资垄断，具备一定技术优势。

总体来看，公司面临盈利能力下滑、应收账款高企、财务费用负担加重等多重压力，需关注后续资本开支项目的回报效率及现金流管理能力。

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