新宝股份（002705）2025年中报财务分析：营收微增利润显著提升，盈利能力改善但需关注现金流与应收账款风险

近期新宝股份（002705）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新宝股份（002705）2025年中报显示，公司实现营业总收入78.02亿元，同比增长1.03%；归母净利润达5.43亿元，同比增长22.79%；扣非净利润为5.32亿元，同比增长8.25%。整体业绩表现稳健，利润增速显著高于收入增速，反映出公司盈利能力的明显提升。

从单季度数据看，第二季度营业总收入为39.68亿元，同比下降6.6%；但第二季度归母净利润达2.96亿元，同比增长9.84%，显示出公司在收入承压环境下仍具备较强的盈利控制能力。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年中报毛利率为22.08%，同比提升1.46个百分点；净利率为7.26%，同比提升18.62个百分点，增幅显著。每股收益为0.67元，同比增长24.32%；每股净资产为10.27元，同比增长8.88%，反映股东权益稳步增长。

费用与运营效率

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计6.89亿元，三费占营收比例为8.83%，同比上升5.53%。财务费用同比增长66.12%，主要原因为本期利息收入及汇兑收益减少。

经营活动现金流方面，每股经营性现金流为0.09元，同比增长27.98%；经营活动产生的现金流量净额为6,911.98万元，同比增长27%，显示主营业务回款能力有所改善。

资产与负债状况

货币资金为29.95亿元，同比下降8.46%；应收账款为20.96亿元，同比下降9.04%；有息负债为11.94亿元，同比增长33.92%。

资产负债结构方面，短期借款同比增长49.35%，一年内到期的非流动负债同比增长108.53%，主要因部分长期借款重分类所致；长期借款同比下降47.18%；租赁负债同比增长165.64%，主因为长期经营租赁增加；使用权资产同比增长73.28%。

此外，交易性金融负债同比下降99.07%，系期末未到期外汇期权合约公允价值变动影响；其他应付款同比增长66.0%，主要因应付股利增加。

主营业务构成

从业务结构看，厨房电器为主力产品，实现主营收入52.81亿元，占总收入67.69%，毛利率为22.83%；家居电器收入14.65亿元，占比18.78%，毛利率20.12%；其他产品收入8.95亿元，占比11.47%。

按行业划分，小家电行业收入76.41亿元，占比97.94%，是公司核心业务来源。

地区销售方面，国外销售实现收入60.7亿元，占比77.80%，同比增长2.49%；国内销售为17.32亿元，占比22.20%，同比下降3.77%。

风险提示

尽管公司盈利能力提升，但仍需关注潜在财务风险。财报体检工具提示：货币资金/流动负债为62.91%，流动性压力需关注；应收账款/利润达199.05%，回款质量与利润匹配度存在一定风险。

此外，筹资活动产生的现金流量净额同比增长3402.71%，主要因本期偿还债务支付的现金减少，该变动具有阶段性特征，未来偿债压力仍需持续跟踪。

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