仁智股份（002629）2025年中报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但现金流与应收账款风险突出

近期仁智股份（002629）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

仁智股份（002629）2025年上半年营业总收入为5041.33万元，同比下降44.38%。归母净利润为-1184.8万元，较上年同期的-1759.15万元同比上升32.65%；扣非净利润为-1182.14万元，同比上升36.24%，显示亏损幅度有所收窄。

第二季度单季营业总收入为1373.0万元，同比下降74.55%；归母净利润为-897.03万元，同比上升8.59%；扣非净利润为-870.18万元，同比上升15.88%。

尽管亏损同比改善，但公司仍处于持续亏损状态，盈利能力未实现根本性扭转。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为6.76%，同比增69.59%；净利率为-21.68%，同比减10.02%。三费合计为1301.05万元，三费占营收比达25.81%，同比上升20.73%，显示费用控制压力加大。

每股收益为-0.03元，同比增31.71%；每股净资产为0.11元，同比增24.21%；每股经营性现金流为-0元，同比增91.18%，较上年同期的-0.03元有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为572.83万元，较上年同期的2089.66万元大幅下降72.59%。应收账款为7661.26万元，同比增长13.09%，远高于归母净利润水平，当期应收账款占最新年报归母净利润比达531.1%。

有息负债为738.86万元，较上年同期的90.46万元大幅增长716.74%，主要因新增租赁负债所致。短期借款同比下降75.28%，合同负债同比增长408.62%，主要因收到工程预付款。

固定资产同比增长148.25%，因在建工程转固；在建工程同比下降91.42%；使用权资产同比增长169.77%，租赁负债同比增长249.37%，反映公司租赁活动增加。

主营业务结构

从业务构成看，油气田技术服务收入为1609.9万元，占总收入31.93%，毛利率为16.18%；新能源电力工程收入为1748.97万元，占比34.69%，毛利率为4.91%；钻井工程服务收入为910.38万元，占比18.06%，毛利率为-1.24%，处于亏损状态；新材料及石化产品销售收入为744.24万元，占比14.76%，毛利率仅为0.18%。

从地区看，其他地区收入为3412.56万元，占比67.69%，毛利率为10.46%；西南地区收入为1628.77万元，占比32.31%，毛利率为-1.00%，处于亏损状态。

现金流与财务风险

经营活动产生的现金流量净额同比改善91.39%，主要因客户回款增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降107.23%，因支付在建项目工程设备款较多。筹资活动产生的现金流量净额同比下降2591.05%，主要因归还短期借款及少数股东借款较多。

现金及现金等价物净增加额同比下降58.51%，主要因归还借款及支付工程设备款。

财务分析提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为9.25%）、应收账款风险（应收账款/利润达531.1%）以及持续为负的经营性现金流均值。

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