亚玛顿（002623）2025年中报财务分析：营收利润双降，亏损扩大叠加费用攀升

近期亚玛顿（002623）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亚玛顿（002623）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为10.83亿元，同比下降38.16%；归母净利润为-1582.43万元，同比下滑216.78%；扣非净利润为-3054.99万元，同比大幅下降1740.73%。盈利能力全面恶化，由盈利转为亏损。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.23亿元，同比下降39.56%；第二季度归母净利润为-2087.37万元，同比下降1532.17%；第二季度扣非净利润为-2760.31万元，同比下降861.9%。二季度亏损程度较一季度进一步加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为7.36%，同比上升10.18%；但净利率为-1.61%，同比下降246.45%，反映出尽管成本控制有所改善，但整体盈利模型受到严重冲击。每股收益为-0.08元，同比下降214.29%；每股净资产为14.44元，同比下降8.93%。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为7518.42万元，三费占营收比达6.94%，同比上升165.43%。其中，管理费用同比上升66.87%，主要因常州生产基地部分产线暂停导致停产费用计入；财务费用上升93.98%，系银行借款增加导致利息支出上升。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.86元，同比下降38.93%。投资活动现金流量净额同比上升49.91%，主因新贴合项目及募投项目投入减少；筹资活动现金流量净额同比下降103.14%，因银行借款较上年同期减少。

资产与负债结构

货币资金为12.44亿元，同比增长29.12%；应收账款为7.75亿元，同比下降33.89%；有息负债为16.15亿元，同比上升25.65%。有息资产负债率为28.17%，债务压力有所上升。财报体检工具提示需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为9.89%）及债务水平。

主营业务构成

从收入结构看，太阳能玻璃为主营核心，实现收入9.26亿元，占总收入85.54%，毛利率为3.85%；电子玻璃及其他玻璃产品收入1.19亿元，占比10.99%，毛利率24.16%；电力销售收入2455.97万元，毛利率达41.22%。按地区划分，国内收入9.23亿元，占比85.21%，毛利率4.66%；国外收入1.6亿元，占比14.79%，毛利率22.96%，海外盈利能力显著高于国内。

经营环境与战略动向

公司指出，营收下滑主要受光伏行业价格低迷、销量下降影响；营业成本同比下降38.61%，与收入变动趋势一致。研发投入同比下降43.83%，因部分项目结项、新项目尚未进入高投入阶段。所得税费用上升246.62%，系未确认递延所得税所致。

面对行业去产能周期，公司持续推进海外布局，宣布投资2.4亿美元在阿联酋建设年产50万吨光伏玻璃生产线。截至报告期，公司拥有授权专利282项，其中发明专利58项，生产基地覆盖安徽、石家庄、本溪、鄂尔多斯及迪拜，并在阿布扎比建设新厂，强化全球化运营能力。

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