露笑科技（002617）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流改善并存

近期露笑科技（002617）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，露笑科技营业总收入为17.52亿元，同比下降7.73%；归母净利润为1.5亿元，同比下降16.68%；扣非净利润为1.4亿元，同比下降10.1%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为8.93亿元，同比下降20.34%；第二季度归母净利润为5222.04万元，同比下降47.76%；第二季度扣非净利润为4853.19万元，同比下降51.97%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为22.38%，同比减少2.04个百分点；净利率为8.2%，同比减少4.96个百分点。三费合计为1.46亿元，三费占营收比为8.34%，同比下降3.05个百分点。

资产与现金流状况

货币资金为9.43亿元，较2024年中报的8.53亿元增长10.53%。应收账款为23.91亿元，较上年同期的21.15亿元增长13.06%。有息负债为30.78亿元，较上年同期的28.78亿元增长6.96%。

每股经营性现金流为0.07元，同比增幅达128.86%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为128.86%，主要原因为本期销售回款增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为142.15%，原因包括销售回款增加、贷款增加以及投资款减少。

股东权益与收益指标

每股净资产为3.27元，同比增长4.46%；每股收益为0.08元，同比下降16.21%。

未分配利润同比增长62.72%，主要因本年利润增加。其他收益同比增长85.34%，主要由于政府补助增加。

主营业务构成

按产品分类，漆包线主营收入为9.67亿元，占总收入的55.20%，毛利率为5.85%；高空作业设备收入为3.79亿元，占比21.60%，毛利率为28.79%；光伏发电收入为3.71亿元，占比21.17%，毛利率高达58.53%；机电设备收入为2640.15万元，其他为953.44万元，汽车配件收入为-56.39万元。

按行业分类，工业制造收入为13.72亿元，占比78.31%；光伏行业收入为3.71亿元，占比21.17%；新能源汽车业务收入为-56.39万元。

按地区分类，内销收入为16.37亿元，占比93.44%；外销收入为1.15亿元，占比6.56%。

财务风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达926.87%，提示应收账款回收风险较高。此外，货币资金/流动负债为68.71%，近3年经营性现金流均值/流动负债为11.2%，财务费用/近3年经营性现金流均值达52.01%，显示公司短期偿债压力和财务负担较重。

重大财务变动说明

• 销售费用同比增长42.43%，主要因工资及业务招待费增加。
• 所得税费用同比下降48.01%，主要因递延所得税费用减少。
• 投资收益同比下降88.06%，主要因上期收到瀚华分红款。
• 公允价值变动收益同比大幅下降42221.78%，主要因其他非金融资产公允价值变动。
• 信用减值损失同比下降78.65%，主要因本期坏账计提较多。
• 营业外收入同比增长302.52%，主要因本年违约赔偿收入较多。
• 预计负债同比增长157.78%，主要因预计产品质量保证金增加。
• 递延收益同比增长33.32%，主要因与资产类相关政府补助增加。

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