清新环境（002573）2025年中报财务分析：营收微增但盈利大幅下滑，现金流改善与债务压力并存

近期清新环境（002573）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

清新环境（002573）2025年中报显示，公司实现营业总收入40.87亿元，同比增长4.23%，收入端保持小幅增长。然而，归母净利润为1243.81万元，同比下降82.59%；扣非净利润为114.37万元，同比大幅下降98.05%，盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达21.86亿元，同比增长23.13%；归母净利润为368.1万元，同比上升107.9%；扣非净利润为674.85万元，同比上升112.89%。二季度业绩同比实现正增长，表现优于上半年整体水平。

盈利能力分析

公司毛利率为15.38%，同比下降19.92%；净利率为0.51%，同比下降81.68%，反映产品或服务的盈利空间明显收窄。尽管三费合计为4.6亿元，三费占营收比为11.26%，同比下降7.05%，成本控制有所改善，但未能抵消毛利率下滑对利润的冲击。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.64亿元，较上年同期下降21.49%；应收账款为39.57亿元，同比增长1.49%，回款压力依然较大。有息负债为111.66亿元，较上年同期下降5.59%。

流动比率为0.87，低于1的警戒线，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为8.91%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.23%，现金流对债务的覆盖能力不足。有息资产负债率为45.33%，债务负担较重。

现金流表现

每股经营性现金流为0.19元，同比增长60.56%，经营活动产生的现金流量净额同比增长60.49%，主要得益于公司优化采购付款条件及费用压降。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.33%，因固定资产及股权投资减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-936.44%，主因是偿还债务支付的现金增加。

主营构成分析

从业务结构看，水务板块主营收入12.04亿元，占总收入29.45%，毛利率达30.59%，为公司最盈利的业务；大气板块收入9.67亿元，占比23.67%，毛利率12.89%；资源利用板块收入16.48亿元，占比40.33%，但毛利率仅为6.02%，利润贡献较低。生态修复和余热利用业务占比较小。

按地区划分，境内收入40.76亿元，占比99.73%；境外收入1098.72万元，占比0.27%，仍以国内市场为主。

综合评价

公司营收稳中有升，二季度经营改善明显，经营性现金流显著增强。但净利润大幅下滑，主要受毛利率下降影响，叠加所得税费用减少。公司资本回报能力偏弱，ROIC为0.5%，净利率仅为0.51%。同时，短期债务压力上升，流动比率低于1，需关注流动性风险。未来需持续优化资产结构，提升高毛利业务占比，并加强现金流管理和债务结构优化。

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