南方精工（002553）2025年中报财务分析：营收稳步增长，归母净利润大幅回升但应收账款风险需关注

近期南方精工（002553）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南方精工（002553）2025年中报显示，公司实现营业总收入4.14亿元，同比增长13.92%；归母净利润达2.29亿元，同比大幅上升32852.69%；扣非净利润为6484.56万元，同比增长10.54%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为2.35亿元，同比增长17.82%；第二季度归母净利润为1.38亿元，同比增长894.3%；第二季度扣非净利润为3466.63万元，同比增长1.83%。

盈利能力分析

公司毛利率为31.22%，同比下降6.5%；净利率为53.8%，同比上升3219.68%。三费合计为2903.95万元，占营收比重为7.01%，同比下降12.15%。每股收益为0.66元，同比增长33070.00%；每股净资产为3.81元，同比增长16.14%；每股经营性现金流为0.1元，同比下降7.76%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.94亿元，较上年同期的2.76亿元增长115.23%。应收账款为2.29亿元，较上年同期的2.02亿元增长13.45%。有息负债为3311.94万元，同比增长62.01%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达938.33%，显示应收账款规模相对较高。

经营活动产生的现金流量未单独列示，但现金及现金等价物净增加额同比增长227.14%，主要原因为减持泛亚微透股份收到的现金增加以及投资支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比增长178.19%，筹资活动产生的现金流量净额同比增长144.93%，主要系上年度分红尚未分配所致。

主营业务结构

从产品结构看，精密轴承为主营核心，实现收入2.42亿元，占总收入的58.34%，毛利率为34.59%；单向离合器收入8679.78万元，占比20.96%，毛利率27.45%；单向滑轮总成收入6120.01万元，占比14.78%，毛利率36.11%。集成电路设计及软硬件业务收入1881.04万元，占比4.54%，但亏损375.6万元，毛利率为-19.97%；新能源空调压缩机收入43.1万元，亏损35.02万元，毛利率为-81.25%。

按行业划分，汽车行业贡献收入2.24亿元，占比54.06%；摩托车行业收入8993万元，占比21.71%；新能源汽车相关收入为3783.49万元，占比9.14%。按地区划分，国内收入3.01亿元，占比72.77%；国外收入1.13亿元，占比27.23%，海外毛利率达39.06%。

财务变动原因说明

财务费用同比下降103.56%，主要因外汇汇率变动带来的汇兑收益增加。所得税费用同比上升1008.96%，系利润总额上升所致。投资活动现金流量净额增长源于减持泛亚微透股份所得现金增加及投资支出减少。筹资活动现金流量净额上升因报告期末上年度分红尚未支付。

综合评价

公司2025年上半年经营情况稳定，营收和盈利能力显著改善，尤其是归母净利润实现大幅回升。资本结构方面，货币资金充裕，偿债能力较强。然而，应收账款规模较大，其占归母净利润比例高达938.33%，提示回款风险需持续关注。主营业务仍以传统汽车零部件为主，新能源领域尚处拓展阶段，部分新业务如集成电路和新能源压缩机仍处于亏损状态，未来盈利能力有待观察。

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