二六三（002467）2025年中报财务分析：营收利润双降，应收账款风险凸显

近期二六三（002467）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

二六三（002467）2025年中报显示，公司营业总收入为3.85亿元，同比下降17.89%；归母净利润为3582.01万元，同比下降30.18%；扣非净利润为3078.99万元，同比下降25.61%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.96亿元，同比下降6.72%；第二季度归母净利润为1973.12万元，同比下降17.64%；第二季度扣非净利润为1672.6万元，同比下降28.69%。

盈利能力分析

公司毛利率为44.33%，同比上升1.38个百分点；净利率为10.7%，同比下降10.57个百分点。每股收益为0.03元，同比下降25.0%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降11.07%。三费合计为9193.41万元，占营收比重为23.9%，同比上升3.24个百分点。

资产与负债状况

货币资金为6.49亿元，同比增长25.86%；应收账款为6342.65万元，同比增长28.05%；有息负债为834.1万元，同比下降73.34%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达92.54%，显示应收账款规模较高，回款压力需关注。

主营业务结构

从主营构成来看，智能化通信业务实现收入1.81亿元，占总收入的47.13%，毛利率为63.94%；全球化网络业务实现收入2.03亿元，占总收入的52.86%，毛利率为26.90%。其他业务收入仅为2.71万元，且毛利率为-311.79%。按地区划分，中国大陆内收入为2.09亿元，占比54.39%；中国大陆外收入为1.75亿元，占比45.61%，境外业务毛利率为51.82%。

财务变动原因说明

营业收入下降主要由于上年同期出售投资性房地产，以及本期家庭网络电话业务、移动网络业务量及收入下滑所致。营业成本同比下降18.77%，原因与收入变动一致。财务费用同比下降223.7%，主要因本报告期利息收入增加及汇兑收益增加。所得税费用同比下降50.68%，系上年同期因出售投资性房地产确认所得税费用。投资活动产生的现金流量净额下降72.63%，因本期购买理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额下降146.3%，主要因分配股利支付的现金。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）去年为3.31%，历史中位数为2.21%，显示投资回报能力较弱，且存在周期性波动。公司上市以来发布14份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性有待加强。尽管现金资产状况健康，有息负债大幅下降，但应收账款与归母净利润之比较高，提示潜在回款风险。整体业绩受非经常性损益影响较大，核心业务增长承压。

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