闰土股份（002440）2025年中报财务分析：盈利指标显著提升但应收账款风险需关注

近期闰土股份（002440）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

根据2025年中报数据，闰土股份营业总收入为27.06亿元，同比上升0.65%；归母净利润达1.5亿元，同比上升43.15%；扣非净利润为1.33亿元，同比上升32.88%。盈利能力显著增强，毛利率为19.55%，同比增幅达14.9%；净利率为5.66%，同比增幅为35.83%。

每股收益为0.13元，同比上升44.44%；每股净资产为8.33元，同比增长2.46%；每股经营性现金流为0.38元，同比大幅增长362.0%。

成本控制与费用管理优化

公司三费（销售、管理、财务费用）合计为1.83亿元，占营收比例为6.75%，同比下降3.64个百分点，显示费用管控能力有所提升。尽管财务费用同比上升97.34%，主要因利息收入减少，但整体费用结构趋于优化。

主营构成与业务结构

从主营收入构成看，染料产品收入为17.94亿元，占总收入的66.31%，贡献毛利3.14亿元，占总毛利的59.30%，毛利率为17.48%。其他化工原料收入为6.16亿元，占比22.77%，毛利率为25.38%。助剂业务收入为9302.06万元，毛利率仅为2.32%，盈利能力较弱。

按行业划分，专用化学产品收入为25.03亿元，占比92.52%，是公司核心业务。地区分布上，内销收入为24.8亿元，占比91.64%，外销为2.26亿元，占比8.36%。

资产与现金流状况

货币资金为11.73亿元，较去年同期的19.17亿元下降38.80%。应收账款为13.46亿元，较去年同期的12.45亿元上升8.14%。有息负债为3.85亿元，同比下降23.04%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长351.36%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加及支付的税费减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降219.08%，因收回投资与投资支付的现金净额减少。现金及现金等价物净增加额同比下降138.77%。

财务变动与风险提示

报告期内，短期借款同比大幅上升28425.93%，主要因新增短期借款。一年内到期的非流动负债同比下降100.0%，系归还到期长期借款所致。应付票据上升30.94%，因开具银行承兑汇票增加。交易性金融资产上升37.02%，因持有的理财产品增加。

财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比值已达630.65%，存在回款周期较长或坏账风险的潜在压力。

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