梦洁股份（002397）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，现金流与应收账款风险需关注

近期梦洁股份（002397）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

梦洁股份（002397）2025年中报显示，公司实现营业总收入7.34亿元，同比下降14.83%；归母净利润为2541.5万元，同比上升26.27%；扣非净利润为2397.54万元，同比上升53.46%。尽管收入端承压，但盈利水平显著提升。

第二季度单季数据显示，营业总收入为4.04亿元，同比下降10.87%；归母净利润达1537.86万元，同比增长35.93%；扣非净利润为1479.94万元，同比增长44.74%，显示盈利能力在持续改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为40.26%，同比下降2.85个百分点；净利率为3.4%，同比提升48.37%。三费（销售、管理、财务费用）合计为2.35亿元，占营收比重为32.09%，同比下降7.74个百分点，反映出公司在费用管控方面取得成效。

财务费用同比下降32.35%，主要原因为票据减少导致利息费用下降以及银行利率调整。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.12亿元，较2024年同期的5.7亿元下降45.30%；有息负债为4.79亿元，同比下降8.71%。应收账款为9619.38万元，占最新年报归母净利润的比例达386.65%，处于较高水平，存在回款风险。

经营活动产生的现金流量净额同比上升124.75%，每股经营性现金流为0.11元，较上年同期的0.05元明显改善，主要原因是本期支付的间接费用及承兑保证金减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比下降211.85%，主要由于本期银行借款减少且偿还借款增加。

主营业务结构

从业务构成来看，产品类别中，被芯和套件为主力品类，分别实现收入2.55亿元和2.51亿元，占总收入比重分别为34.75%和34.17%；毛利率分别为42.93%和51.52%。其他产品收入为1.87亿元，占比25.42%；枕芯收入为4156.11万元，占比5.66%。

地区分布上，华中地区为最主要市场，收入达3.96亿元，占总收入53.89%；华东、华北、西南、华南、东北、西北及其他出口市场分别贡献22.87%、6.14%、4.31%、3.58%、2.12%、1.97%和5.11%的收入。

综合评价

公司坚持高端床上用品战略，持续推进产品创新与品牌建设，盈利能力有所增强，费用控制成效显现。然而，营收持续下滑、货币资金大幅减少、应收账款占利润比例偏高等问题仍需警惕。现金流状况和应收账款管理是未来需重点关注的风险点。

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