九阳股份（002242）2025年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险高企

近期九阳股份（002242）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

九阳股份（002242）2025年中报显示，公司营业总收入为39.87亿元，同比下降9.11%；归母净利润为1.23亿元，同比下降30.02%；扣非净利润为1.87亿元，同比下降11.48%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为19.87亿元，同比下降14.4%；第二季度归母净利润为2124.27万元，同比下降53.24%；第二季度扣非净利润为8054.4万元，同比下降6.22%。

盈利能力分析

公司毛利率为27.2%，同比上升2.21%；净利率为3.08%，同比下降21.8%。三费合计为7.32亿元，三费占营收比为18.35%，同比上升5.89%。每股收益为0.16元，同比下降30.43%；每股净资产为4.54元，同比下降2.42%。

资产与负债状况

应收账款为8.88亿元，较2024年中报的13.51亿元下降34.31%；但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达725.6%。货币资金为33.26亿元，同比增长24.09%。有息负债为2469.3万元，同比下降23.30%。在建工程大幅下降68.74%，主要原因为在建工程转固。租赁负债下降63.25%，主要系租赁负债摊销所致。

现金流情况

每股经营性现金流为0.43元，同比增长46.02%。经营活动产生的现金流量净额同比增长46.02%，主要原因为支付其他与经营活动有关的现金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为612.78%，主要由于处置子公司及其他营业单位收到的现金净额增加。现金及现金等价物净增加额同比增长201.63%，主要得益于经营和投资活动现金流的改善。

主营业务结构

从主营构成来看，营养煲系列收入为15.81亿元，占总收入的39.65%；食品加工机系列收入为14.62亿元，占比36.67%；西式电器系列收入为7.29亿元，占比18.28%；炊具系列收入为1.47亿元，占比3.69%。境内收入为35.6亿元，占比89.30%；境外收入为4.27亿元，占比10.70%。家电行业收入为39.57亿元，占总收入的99.24%。

经营与战略动向

公司持续推进产品创新，报告期内推出全自动轻音豆浆机K6、变频轻音破壁机B1U、不粘0涂层有钛电饭煲40N1UPro等新品，聚焦“健康”与“创新”品牌定位。渠道方面，协调发展线下门店、货架电商与内容电商，重点布局小红书、抖音、视频号等平台，构建“种草—购买—分享”闭环。公司还参与中国太空厨房项目，相关技术已应用于民用产品。

风险提示

尽管现金流有所改善，但公司净利率下滑明显，三费占比上升，盈利能力承压。应收账款规模仍较大，应收账款占归母净利润比例达725.6%，存在回款风险。此外，ROIC为0.54%，资本回报率处于历史低位，投资回报表现一般。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。