ST奥维（002231）2025年中报财务分析：营收大幅下滑，亏损加剧，三费占比畸高

近期*ST奥维（002231）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，*ST奥维营业总收入为2347.62万元，同比下降88.81%。归母净利润为-8906.69万元，同比下降1437.32%；扣非净利润为-7574.94万元，同比下降536.68%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为97.85万元，同比下降99.09%；第二季度归母净利润为-8272.75万元，同比下降4578.64%；第二季度扣非净利润为-6776.54万元，同比下降1066.72%。

盈利能力指标

公司毛利率为-41.47%，同比减少1312.5%；净利率为-481.97%，同比减少15398.5%。每股收益为-0.26元，同比下降1437.72%；每股净资产为0.52元，同比下降41.76%。

费用与现金流

销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达80.84%，同比增幅为1012.87%。三费总和为1897.72万元，占总营收比重显著上升。

每股经营性现金流为-0.14元，同比改善41.51%。经营活动产生的现金流量净额同比增加41.51%，主要原因为金属制品业务购买商品、接受劳务支付的现金减少。

资产与负债状况

货币资金为6974.89万元，较2024年中报增长30.27%。应收账款为3659.84万元，同比下降54.75%。有息负债为2000万元，同比增长45.07%。

固定资产同比下降5.13%，主要因本报告期处置固定资产。使用权资产和租赁负债均同比下降100.0%，原因为本报告期终止使用权资产。

主营业务构成

从主营产品看，轧硬卷收入为1321.06万元，占总收入的56.27%，毛利率为-73.24%；网络优化覆盖设备及解决方案收入为347.49万元，毛利率为2.56%；军工信息化产品及解决方案收入为312.65万元，毛利率为-1.51%；镀锡钢板收入为251.17万元，毛利率为-43.09%。

按行业划分，金属制品行业收入为1572.23万元，占66.97%，毛利率为-68.42%；通信设备制造行业收入为660.14万元，占28.12%，毛利率为0.63%。

地区方面，华东地区收入为1628.99万元，占69.39%，毛利率为-63.45%；东北地区收入为360.97万元，毛利率为26.51%；中南地区收入为348.25万元，毛利率为-8.78%。

经营与财务变动原因

营业收入下降主要由于子公司停工停产及通信业务下滑。营业成本同比下降83.6%，原因相同。

管理费用同比增长38.96%，主要因专业服务咨询费和辞退福利增加。财务费用同比下降29.37%，因计提资金占用利息收入。

研发投入同比下降60.0%，因本报告期研发投入减少。存货同比下降38.65%，因存放在委托加工方大江金属的存货被非法处置，并确认停工停产损失。

投资活动产生的现金流量净额同比下降100.47%，因上期子公司无锡东和欣购买的理财产品赎回。筹资活动产生的现金流量净额同比下降100.88%，因上期该子公司少数股东投入注册资金。

现金及现金等价物净增加额同比下降558.29%，主要受投资和筹资活动现金流减少影响。

风险提示

财报体检工具提示：需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-87.23%），以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。公司历史ROIC中位数为-4.65%，投资回报长期处于极差水平，上市以来已出现6次亏损。

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