东方智造（002175）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期东方智造（002175）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，东方智造营业总收入为1.51亿元，同比上升11.37%。归母净利润为442.67万元，同比下降26.75%；扣非净利润为258.75万元，同比下降39.13%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8758.89万元，同比上升12.79%；第二季度归母净利润为359.13万元，同比下降8.12%；第二季度扣非净利润为338.33万元，同比下降3.37%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为26.6%，同比下降19.84%；净利率为2.61%，同比下降39.94%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为3075.52万元，三费占营收比为20.38%，同比下降18.3%。

资产与现金流状况

货币资金为1.95亿元，同比增长33.81%；应收账款为5995.65万元，同比增长33.75%；有息负债为4960.98万元，同比下降28.13%。

每股净资产为0.51元，同比增长11.09%；每股经营性现金流为0.01元，同比增长566.78%；每股收益为0元，同比下降25.53%。

主营业务构成

从产品结构看，量仪量具产品主营收入为1.22亿元，占总收入的80.56%，毛利率为26.37%；智能物流分拣设备收入为2245.94万元，占比14.88%，毛利率为28.98%；产业园综合管理服务收入为618.07万元，占比4.09%，毛利率为22.45%。

从地区分布看，国内销售为主，收入为1.27亿元，占比84.33%，毛利率为24.75%；国外销售为2364.58万元，占比15.67%，毛利率为36.54%。

财务变动原因说明

货币资金增长主要因本期收到部分重整业绩承诺补偿款；短期借款大幅上升179.95%，系新增银行短期贷款；长期借款下降100.0%，因减少银行长期贷款；一年内到期的非流动负债下降27.37%，因一年内到期的长期银行贷款减少。

财务费用同比下降1090.73%，主要由于报告期利息收入增加及美元汇率变动影响；经营活动产生的现金流量净额同比增长566.78%，因销售回款同比增加；投资活动产生的现金流量净额下降98.01%，因固定资产投入增加；现金及现金等价物净增加额增长34.65%，因筹资活动及经营活动现金流入增加较多。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润已达360.91%，建议重点关注应收账款回收风险。此外，公司近年来ROIC表现较弱，2024年ROIC为2.49%，近10年中位数为5.35%，历史亏损年份达3次，显示商业模式相对脆弱。

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