金智科技（002090）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与应收账款风险需关注

近期金智科技（002090）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

金智科技（002090）2025年中报显示，公司实现营业总收入6.56亿元，同比下降7.58%；归母净利润为3142.75万元，同比上升11.32%；扣非净利润为2393.97万元，同比下降7.55%。尽管整体营收有所下滑，但盈利能力指标改善明显，毛利率达29.7%，同比增幅16.57%；净利率为4.74%，同比增幅20.67%。

第二季度单季数据显示增长动能增强：第二季度营业总收入为3.44亿元，同比上升12.02%；归母净利润为1613.07万元，同比上升76.18%；扣非净利润为1032.82万元，同比上升24.42%。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力提升主要得益于毛利率和净利率的显著增长。三费合计为9457.2万元，占营收比重为14.42%，同比上升4.15%。虽然费用占比略有上升，但利润增速仍跑赢收入增速，反映出公司在成本控制或高毛利业务结构优化方面取得一定成效。

每股收益为0.08元，同比上升11.35%；每股净资产为3.8元，同比增长3.43%；每股经营性现金流为0.0元，同比改善101.43%（上年同期为-0.1元），显示经营现金流状况明显好转。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.36亿元，同比下降29.86%；应收账款为6.71亿元，同比下降6.28%；有息负债为2.12亿元，同比上升24.66%。货币资金/流动负债比例为86.65%，提示短期偿债能力存在一定压力。

应收账款/利润比例高达928.91%，表明应收账款规模远超当期净利润，回款质量与资产安全性需持续关注。

经营活动与现金流变动

经营活动产生的现金流量净额同比变动101.43%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额变动76.95%，系理财产品到期赎回增加所致。筹资活动产生的现金流量净额变动-48.93%，因收回融资保证金减少影响。现金及现金等价物净增加额变动85.93%，主要受投资活动回流资金推动。

主营业务结构分析

从业务板块看，智慧能源行业主营收入为4.69亿元，占总收入71.60%，贡献利润1.57亿元，占总利润80.80%，毛利率为33.52%；智慧城市行业收入为1.85亿元，占比28.17%，利润占比18.69%，毛利率为19.70%。智慧能源仍是公司核心盈利来源。

从产品线看，配用电自动化装置及系统、发电厂电气自动化装置及系统、变电站综合自动化装置及系统三大类产品合计收入占比达66.73%，构成公司主营业务支柱。

重大财务变动说明

• 应收款项下降14.9%，系公司加大回款催收力度所致。
• 存货上升31.66%，因本期备货增加。
• 在建工程下降100.0%，因工程项目转入固定资产。
• 使用权资产下降56.36%，租赁负债下降85.62%，均因子公司房产退租影响。
• 短期借款上升44.8%，因银行借款增加。
• 合同负债上升44.3%，因项目预收款增加。
• 营业收入下降7.58%，受合并报表范围变更及智慧城市业务收入下降影响。

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