豫能控股（001896）2025年中报财务分析：营收下滑但盈利显著改善，债务与现金流压力仍存

近期豫能控股（001896）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

豫能控股（001896）2025年中报显示，公司营业总收入为52.84亿元，同比下降13.90%。尽管收入下滑，但盈利能力显著改善。归母净利润达1.03亿元，同比上升340.71%，扣非净利润为9654.97万元，同比上升255.81%。上年同期归母净利润为-4287.52万元，扣非净利润为-6196.62万元，表明公司由亏损转为盈利。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为22.5亿元，同比下降16.78%；第二季度归母净利润为5891.57万元，同比上升220.23%；第二季度扣非净利润为5609.39万元，同比上升187.38%，盈利改善趋势持续。

盈利能力指标

公司毛利率为11.87%，同比增53.36%；净利率为2.45%，同比增445.69%。三费合计为3.91亿元，三费占营收比为7.40%，同比下降4.91%。每股收益为0.07元，同比增340.57%；每股净资产为2.12元，同比增1.71%；每股经营性现金流为1.04元，同比增61.58%。

资产与负债状况

货币资金为15.4亿元，较上年中报的20.34亿元下降24.30%；应收账款为16.33亿元，较上年中报的20.59亿元下降20.70%。有息负债为232.02亿元，较上年中报的238.33亿元下降2.65%。

流动比率为0.42，短期偿债能力偏弱。财报分析指出，货币资金/流动负债为15.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.18%，现金流状况需关注。有息资产负债率为72.35%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为21.94%，财务费用/近3年经营性现金流均值为73.97%，显示债务压力和财务费用负担较重。

主营业务结构

公司主营业务以火力发电及供热为主，主营收入为47.69亿元，占总收入的90.26%，毛利率为11.94%。风力发电收入为1.33亿元，毛利率达42.68%；光伏发电收入为6303.22万元，占比较小。煤炭销售及运输业务收入为1.9亿元，毛利率为-7.64%，呈现亏损状态。

所有收入均来自国内市场，地区收入占比100%。

现金流与财务变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比上升61.58%，主要原因为本期燃煤价格下降，采购商品现金流出减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.41%，主要由于本期偿还借款较多。所得税费用上升62.18%，系本期利润总额增加及转回递延所得税资产所致。

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