招商港口（001872）2025年中报财务分析：营收净利双增，扣非增速亮眼，现金流与负债结构需关注

近期招商港口（001872）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

招商港口（001872）2025年中报显示，公司营业总收入为84.68亿元，同比上升6.19%；归母净利润为26.27亿元，同比上升3.13%；扣非净利润为25.19亿元，同比上升16.38%。整体盈利能力保持稳健，尤其扣非净利润增速显著高于归母净利润，反映核心经营业务增长动力较强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为42.54亿元，同比上升3.54%；归母净利润为15.36亿元，同比上升1.71%；扣非净利润为14.59亿元，同比上升7.96%，表明二季度经营效率有所提升。

盈利能力分析

公司毛利率为45.73%，同比上升1.74个百分点，显示成本控制或业务结构优化取得成效。净利率为59.99%，同比下降5.07个百分点，虽仍处高位，但有所收窄，需关注费用或非经常性损益影响。

每股收益为1.05元，同比上升2.94%；每股净资产为25.0元，同比上升4.35%，反映股东权益持续增长。

资产与现金流状况

货币资金为149.96亿元，较去年同期下降13.71%。每股经营性现金流为1.2元，同比下降3.69%，显示经营活动现金生成能力略有减弱。

应收账款为22.41亿元，同比上升8.30%，与收入增长相匹配，但需关注回款周期变化带来的潜在风险。

有息负债为557.23亿元，较去年同期的564.79亿元略有下降，降幅为1.34%。有息资产负债率已达25.63%，建议持续关注债务结构与偿债压力。

主营构成与区域分布

从主营构成看，港口业务收入为80.78亿元，占总收入的95.38%，贡献利润37.65亿元，占利润总额的97.24%，毛利率为46.62%，是公司绝对核心业务。

保税物流业务收入为3.05亿元，占比3.60%，毛利率为42.44%；其他业务（含物业开发及投资）收入为8577.91万元，毛利率为-26.39%，存在亏损情况，需关注其持续性与战略定位。

区域方面，中国大陆、香港及台湾地区收入为53.94亿元，占比63.69%，毛利率为38.34%；其他国家地区收入为30.75亿元，占比36.31%，毛利率高达58.69%，体现海外资产较高的盈利水平。

现金流与投资活动

投资活动产生的现金流量净额同比下降29.93%，主要受参资公司股利分红时间差及结构性存款业务变动影响。筹资活动产生的现金流量净额同比下降66.74%，主因项目筹措资金减少、偿还债务及分配股利所致。现金及现金等价物净增加额同比下降225.08%，反映经营与投融资活动综合影响下流动性有所收紧。

综合评价

招商港口2025年上半年财务表现总体稳健，营收与利润双增长，核心港口业务持续贡献高毛利，海外布局盈利能力突出。然而，净利率小幅下滑、货币资金减少、经营性现金流趋弱以及有息负债规模较高，提示需关注现金流管理和债务结构优化。尽管公司现金资产整体健康，但仍建议重点关注货币资金/流动负债比率（63.93%）所反映的短期偿债能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。