兴欣新材（001358）2025年中报财务分析：营收持平、利润下滑，三费占比大幅上升

近期兴欣新材（001358）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现分化

兴欣新材（001358）2025年中报显示，公司营业总收入为2.18亿元，同比上升0.02%，基本持平。然而归母净利润为3364.4万元，同比下降21.72%；扣非净利润为2548.38万元，同比下降34.56%，盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.13亿元，同比上升2.07%；归母净利润为1615.05万元，同比下降22.03%；扣非净利润为1272.29万元，同比下降28.32%，延续了一季度以来的利润负增长趋势。

盈利能力与费用控制承压

公司毛利率为31.14%，同比下降1.85个百分点；净利率为14.64%，同比下降25.55个百分点，反映出产品盈利能力减弱及成本或费用压力加大。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2616.02万元，三费占营收比达11.98%，同比增幅高达96.7%。其中销售费用同比增长107.52%，主要因工资薪酬和业务招待费增加；财务费用同比增长84.12%，系货币资金用于购买结构性存款导致利息收入减少。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为4.79亿元，较上年增长6.17%。应收账款为5027.7万元，同比大幅增长49.35%，对现金流形成占用。有息负债为2228万元，存在一定的债务压力。

每股经营性现金流为0.16元，同比下降43.26%，主要由于期末应收账款及应收票据增加所致。每股净资产为11.49元，同比下降2.55%；每股收益为0.28元，同比下降20.0%。

主营业务结构稳定

从收入构成看，哌嗪系列产品实现主营收入1.77亿元，占总收入的81.21%，毛利率为31.20%；酰胺系列产品收入2494.4万元，占比11.42%，毛利率达51.67%，盈利能力较强。外销收入占比33.42%，毛利率为36.64%，高于内销的28.38%。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降43.26%，主要系本期末应收账款及应收票据增加。投资活动产生的现金流量净额同比上升32.53%，因本期工程项目投资减少。筹资活动产生的现金流量净额同比上升79.75%，系上年同期支付股利、归还银行借款金额较大所致。现金及现金等价物净增加额同比上升43.99%，受支付股利、归还借款及购买理财产品减少影响。

综合评价

公司营收保持稳定，但利润显著下滑，三费占比急剧上升，费用管控面临挑战。应收账款增长较快，影响经营性现金流表现。尽管资本回报率（ROIC）历史中位数为17.67%，但2024年已降至4.43%，当前盈利能力承压。现金资产状况健康，具备一定抗风险能力，但需关注盈利质量与费用控制的持续改善。

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