登康口腔（001328）2025年中报财务分析：营收净利双增，毛利率提升但三费占比上升

近期登康口腔（001328）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

登康口腔（001328）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达8.42亿元，同比上升19.72%；归母净利润为8515.53万元，同比上升17.59%；扣非净利润为6937.82万元，同比上升25.67%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为4.11亿元，同比上升20.11%；归母净利润为4200.27万元，同比上升19.66%；扣非净利润为3356.28万元，同比上升24.02%，表明公司增长势头在季度层面保持稳定。

盈利能力分析

公司毛利率为52.61%，同比增12.1%；净利率为10.12%，同比减1.78%。尽管净利率略有下降，但毛利率显著提升，反映出产品结构优化或成本控制取得成效。每股收益为0.49元，同比增16.67%；每股净资产为8.19元，同比增3.27%；每股经营性现金流为0.38元，同比增22.86%，体现股东回报和现金流生成能力同步改善。

费用与资产状况

销售费用、管理费用、财务费用合计3.3亿元，三费占营收比为39.23%，同比增17.55%，费用压力有所上升，主要因电商平台投流等促销费用增加所致。货币资金为2.32亿元，较上年同期的4.54亿元下降48.91%，主要系现金管理产品净投入金额增加。应收账款为3670.86万元，同比上升16.55%，与收入增长趋势基本匹配。

公司无有息负债，财务结构稳健。

主营构成与渠道分布

从业务结构看，成人牙膏为主力产品，实现主营收入6.77亿元，占总收入的80.43%，毛利率为53.59%。儿童牙膏和电动牙刷等品类虽占比不高，但儿童牙膏毛利率达57.58%，电动牙刷毛利率为54.00%，具备较高盈利潜力。

按地区划分，电商及其他渠道收入为3.25亿元，占总收入的38.62%，毛利率达60.35%，显著高于其他区域渠道，凸显线上业务的高附加值特征。西部、南部、东部和北部地区收入占比分别为17.23%、17.22%、13.74%和13.08%，分布相对均衡。

经营与战略动向

公司在研发上坚持“营销+研发”双轮驱动，推进产学研医协同创新，巩固技术领先地位。生产模式采用自主生产与委托生产结合，保障产能灵活性与质量一致性。销售网络覆盖经销、直供与电商三大模式，构建“五维渠道增长矩阵”，实现全渠道协同发展。

数字化转型方面，公司已建成生产运营大数据管理平台，并获评国家首批卓越级智能工厂，经营管理精细化水平不断提升。

核心竞争力

公司核心竞争力体现在品牌、渠道、技术和供应链管理等方面。核心品牌“冷酸灵”在抗牙齿敏感领域市占率超60%。公司拥有国家级和省部级创新平台，掌握多项核心技术专利，并建立完善的质量与供应商管理体系，支撑长期可持续发展。

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